本文围绕国新港股通央企红利指数（指数代码：931772）的投资价值进行分析，主要结论如下：
　　港股央企配置价值：1）红利投资正当时，近期国内分红新政频出，旨在规范A股市场分红行为，提高上市企业分红水平，一系列政策举措为红利资产带来了显著利好，推动红利投资风格的强势崛起；2）国资委下属港股央企的行业布局聚焦实体企业，与当前港股市场主流红利指数高配金融（银行）板块的趋势形成明显差异，呈现了服务实体经济，推动产业布局优化的鲜明特色。
　　红利风格配置价值：1）国内无风险利率的持续下行和下半年联储降息预期的持续，导致无论A股还是港股视角来看，权益资产的配置价值凸显，同时绝对收益资金对红利策略的需求仍高；2）港股通红利策略与A股市场红利策略呈现出典型的低相关特征，回测表明组合中增加港股通红利策略有利于提升投资收益和胜率。
　　中证国新港股通央企红利指数(931722)：指数从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。
　　指数优势：1）港股央企上市公司的低估值属性，使港股相比A股股息率更高。2）中证国新港股通央企红利指数高配能源与电信行业，使指数具备较强盈利、分红能力，同时展现进攻性和成长潜力。
　　指数表现：与恒生港股通指数及同类红利指数相比，中证国新港股通央企红利指数近三年的绝对收益和风险调整后收益均为最高，在风险可控的情况下实现收益领先，配置性价比佳。
　　相关产品：当前有三支被动指数型基金产品挂钩指数表现，分别为南方中证国新港股通央企红利ETF（520663）、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF（520993）、广发中证国新港股通央企红利ETF（520903），三支产品管理费率相同，均为理想的工具型被动产品配置标的。
　　风险提示：本报告基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在失效风险。