24Q1产销回落，但减产并未带来实质性的格局优化。锂价下行背景下，部分澳矿宣布减产，从各企业最新的季报数据来看，减产执行结果较好，24Q1六大澳矿锂精矿合计产量为70.0万吨（折SC6），同比下降1.1%，环比下降14.5%，合计销量为58.7万吨，同比下降13.8%，环比下降21.1%。但目前有明确减产计划的澳矿仅有Greenbushes、Mt Cattlin、Finniss，三家企业涉及的减量不大，合计折碳酸锂仅约3万吨LCE，故分析认为对当前的澳矿供给格局并未产生太大影响。且本轮减产已经在市场的预期之内，行业的主动减产并不能带来实质性的格局优化，我们认为，价格跌破成本线带来的被动出清或才能更好的调整供给侧。
　　展望后市，海外需求承压，国内政策拉动效果有限，需求端整体的增长有所放缓，锂行业的主要扰动因素或将逐渐转向供给侧。截至目前，澳大利亚在建、扩建的项目进度并未出现明显的放缓迹象，且主动宣布减产、停产的项目占比较低，锂价仍然运行在大部分企业的成本线之上，行业的出清还未正式开启。后续需要重点关注高成本矿山的盈利和运行情况，特别是成本在8万元/吨附近，现金成本曲线中较密集的区域。