软商品板块
　　白糖：
　　【市场逻辑】
　　巴西主产区5月下半月产糖数据不及预期，未来食糖产量或许堪忧。6月份以来国际糖价探底回升，ICE原糖近月合约自18美分回到19美分以上。若巴西降雨继续偏少，全球食糖供应形势或许需要重新评估。此外，6月份还需关注印度、泰国降雨情况的指引。近日ICE11号原糖非商业净多持仓回升，资金抄底意愿较强，但糖价能否持续反弹还要看以巴西为首的主要产糖国后期产糖形势的指引。国内糖厂库存相对略低，后期销售压力不大。下年度因糖料作物种植面积稳中有增，预计食糖继续增产。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。
　　【交易策略】
　　国内外糖价继续低位整理。巴西主产区产糖进度不及预期，干旱天气可能损害甘蔗生长，全年食糖产量存在很大不确定性。根据CFTC最新公布的持仓报告，截至2024年6月11日，ICE11号原糖非商业净多持仓由负转正，达到11070手，较上周增加15110手，打断此前连续九周下降的趋势。国内糖厂库存是十余年来同期的低位，后期去库存进度是糖价的重要影响因素。技术上看，近日郑糖主力合约在6100-6300元区间整理，等待新的突破。
　　橡胶：
　　【市场逻辑】
　　近期天胶主要产区物候情况有所改善，6月份天胶上市有望提速，泰国胶水、杯胶价格有所回落，国内天胶去库存趋势能否延续也存在不确定性。此外，下游消费形势有待进一步改善。目前重卡销售已进入淡季，物流运输行业活少车多的局面仍有待改善，上周全钢胎企业开工率同比、环比都有下降，成品库存继续增加。
　　【交易策略】
　　以端午假期为界，前后胶价冲高回落，期胶虽创近年新高但未能稳定走强，供需形势前景并不明朗。虽然天胶库存持续下降，但产区割胶旺季来临，新胶上市及外胶进口都有可能增加。下游消费形势不理想，近期国内全钢胎企业开工率同比、环比都有下降，而成品库存却有回升。运输行业车多活少的难题仍未解决，汽车以旧换新政策推广、房地产行业复苏的预期提振橡胶消费何时得以实现仍有待观察。供应端利多因素正在减弱，消费形势向好的预期尚未成为现实。技术上看，近日橡胶板块各品种创新高后回调幅度颇深，市场看涨信心显著减弱，如有反弹可减持多单。