标的走势
　　6月11日至6月14日，沪指小幅低开，周中震荡，当周收于3032.63，成交量较前一周有所降低。深指小幅低开，周中震荡，当周收于9252.25，成交量较前一周有所降低。
　　50ETF周初开于2.488，周末收于2.469，较前一周下跌0.026，跌幅为1.04%，成交额81.16亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于3.567，周末收于3.554，较前一周下跌0.022，跌幅为0.62%，成交额94.69亿。南方中证500ETF周初开于5.227，周末收于5.269，较前一周上涨0.025，涨幅为0.48%，成交额46.56亿。
　　期权市场
　　期权市场成交情况也出现分化，50ETF期权成交活跃度继续提升，目前日均成交量达到1,204,261张，较前一周上调16.8%，继续成为市场流动性最好的品种，300ETF期权和500ETF期权成交量有所下滑，日均成交量分别为907,433张和1,085,949张，较前一周下降了7.8%和20.5%。持仓PCR比例变动趋势也略有不同，50ETF和300ETF的认沽合约持仓比例有所下降，降幅分别为0.07和0.03，从绝对比例来看，50ETF的持仓PCR比例达到了历史的相对低点，相比周内下跌幅度来看，认沽合约的持仓比例有明显下滑，情绪面预期继续改善。500ETF的认沽合约持仓比例在周内上浮0.04，但从绝对水平来看，依然处于历史较低水平附近。
　　波动率方面，短期波动率继续在低位徘徊，三个品种的在波动率均位于10%水平以下，目前处于历史25百分位水平附近。月度波动率整体处于震荡阶段，50ETF月度波动率上调1%，其余品种与前一周持平。而隐含波动率在周内有下行趋势，50ETF的IV在周内下调1%，500ETF的IV下调幅度最大，接近3%。从IV和HV走势图来看，波动率差值进一步缩小，目前水平处于2%-3%区间内。从隐波曲线结构来看，当月合约曲线形态变动不大，但次月合约的曲线两侧倾斜角度均有所增加，未来波动率上行概率较大。
　　投资建议
　　策略方面，持仓PCR持续低位震荡，情绪面在底部继续修复，但市场企稳还需等待其他因素驱动，方向性头寸建议以偏中性为主。波动率方面，波动率差值有所缩减，做空波动率获利空间不大，同时隐波曲线倾斜角度有所增加，未来波动率上行概率较大，做空波动率仓位应注意减仓。
　　风险提示
　　期权市场政策风险和市场波动风险。