策略摘要
　　近月合约单边中性偏强
　　EC2406合约交割结算价格或突破4600点。6月10日上海-欧洲航线报价涨至4179美元/TEU，6月10日SCFIS为4229.83，6月17日SCFIS为4688.53点（超出预期），6月24日SCFIS或接近4900点。考虑到EC2406合约交割结算价的计算原则，我们预估最终交割结算价格或突破4600点（6月合约交割结算价为6月10号、17号以及24号报价的算术平均值）。
　　马士基再度上调FAK报价。6月13日，马士基上调7月1日后FAK报价至5000/9000（前期FAK报价为3325/6500），近期关注其他班轮公司跟随情况。线上报价方面，2M联盟，马士基上海-鹿特丹6月19日船期报价为5374/7398；MSC上海-鹿特丹6月份船期报价上调至6390/9840；OA联盟，COSCO 6月份下半月船期报价4225/7225，CMA6月份船期报价4730/9060，EMC6月份下半月船期报价涨至5035/7870；OOCL7月下旬船期报价涨至4950/8900；THE联盟，ONE6月份船期报价涨至6796/9003，HMM6月份船期报价为3968/7506，阳明海运6月24日-6月30日船期报价涨至4100/7600（前期报价3850/7100）。
　　FAK价格上调再度抬升08合约底部支撑，8月合约距离交割有所临近，关注高报价实际落地情况。上周宁波航交所公布的21条航线中，8条航线运价下跌，我们目前了解到的现货市场情况为欧洲航线有货，但是价格涨一些，货主就不出货了可能，货主不着急，处于弱强势状态，高报价的确会对当下的货主发货产生一定抑制作用。6月下半月预计实际成交价格约在7500美金左右（7500美金大柜折合SCFIS 4750点附近），8000美金大柜折合SCFIS 5000点附近），远期关注7月上半月以及7月下半月报价实际落地情况。8月合约底部支撑较强，向上空间是否能够持续打开关注高报价最终落地情况。
　　虽然MSC以及CMA均在7月初增开亚洲-北欧航线，但目前来看对运力供给端施压较小，7月第四周前上海-欧洲实际可用运力仍低于2023年同期（达飞7月份新开航线对应船舶运力已经包含在内），供给端仍相对偏紧；供应链问题也会对当下运价形成支撑，港口拥堵再次困扰着集装箱市场，近期德国和法国港口的罢工会对供应链造成威胁；随着时间推移，欧洲地区将迎来圣诞节备货季，需求端对欧线价格支撑或将接过接力棒，需关注此轮欧洲地区圣诞备货旺季成色，持续跟踪。8月合约临近交割，紧跟现货报价落地，不可过分追涨杀跌。
　　前期巴以和谈消息令远月合约大跌，但需密切关注和谈进程。近期地缘端消息频频扰动远月合约，地缘端需区分巴以和谈成功并不代表苏伊士运河通行迅速恢复。苏伊士运河的通行是一个“交集”条件，根据目前观察，须同时满足巴以双方和谈成功，在和谈成功的基础之上胡塞武装同意不在袭扰通行红海船舶，且在上述两个条件同时满足的情况下，还需要给班轮公司一定时间去调整船期。借用阳明海运前董事言论，如果红海危机有望解除，船公司需花3个月调整航班。正常年份10月份价格均值低于8月份20%-30%之间；10月份合约为淡季合约；运力仍在不断增加，供给端对远期合约的压力仍在；远期地缘冲突的不确定性会放大远月合约的波动。虽然目前对于10月合约的一致性做空预期比较强，但8月份SCFI报价目前仍未落地，10月份合约估值尚不能较为精确评判，8月份SCFI报价若较高，10月份合约价格则不能过分低估。
　　核心观点
　　■市场分析
　　截至2024年6月17日，集运期货所有合约持仓97997手，较前一日增加4640手，单日成交96097手，较前一日增加20381手。EC2502合约日度上涨1.22%，EC2406合约日度上涨0.68%，EC2408合约日度上涨1.88%，EC2410合约日度下跌0.40%，EC2412合约日度上涨0.21%（注：均以前一日收盘价进行核算）。6月7日公布的SCFI（上海-欧洲航线）周度上涨5.82%至4179 $/TEU, SCFI（上海-美西航线）上涨11.23%至6906 $/FEU。6月17日公布的SCFIS收于4688.53点，周度环比上涨10.84%。
　　集装箱船舶绕行现状继续维持。集装箱船舶绕行结构继续维持。经过苏伊士运河、曼德海峡以及到达亚丁湾的集装箱船舶数量仍处阶段低位，6月14号通过苏伊士运河的集装箱船舶仅4.29艘（7日平均），日度经过集装箱船舶数量约1.58万TEU左右；到达亚丁湾集装箱船舶数量（7日平均）约为6.86艘，日度经过集装箱船舶数量约1.78万TEU左右。因集装箱船舶改道，通行好望角集装箱船舶数量大幅增加，7日平均通过数量约为20.29艘，前期日度通过中枢约在6-7艘之间。
　　供给端近期仍面临扰动。在法国，代表码头工人和其他港口工人的工会本月举行了几次为期一天的罢工，以及多次四小时的停工，以抗议提高法定退休年龄的养老金改革。6月21日和25日计划举行更多的24小时罢工，本月每周三天在勒阿弗尔、马赛福斯、敦刻尔克、鲁昂、波尔多和南特圣纳泽尔举行四小时罢工。如果工会的要求得不到政府的满意回应，这一行动可能会延长到7月。在法国港口的劳动紧张局势正在加剧的同时，隶属于德国服务行业工会的港口工人威胁要在该国主要港口采取罢工行动，这加剧了北欧托运人的压力