摘要
　　PVC中性：PVC生产企业检修陆续结束，新增规模有限，市场供应稳增。出口利润持续改善，出口存利好。下游处于季节性淡季，订单偏弱，总体需求呈现弱势格局。供需基本面偏弱，导致库存延续小幅增加走势，预计PVC价格呈现弱势整理走势。
　　烧碱中性：现货市场维稳为主，上游库存有所承压，山东鲁泰化学及华东部分装置检修，以及下游氧化铝企业上调采购价格，均对烧碱价格有一定的支撑。供应环比减少，但非铝下游需求改善不及预期，预计维持震荡走势。
　　核心观点
　　■市场分析
　　PVC：
　　期货价格及基差：6月17日，PVC主力收盘价6134元/吨（-81）；华东基差-284元/吨（+71）；华南基差-194元/吨（+61）。
　　现货价格及价差：6月17日，华东（电石法）报价：5850元/吨（-10）；华南（电石法）报价：5940元/吨（-20）；PVC华东-西北-450：-175元/吨（+15）；PVC华南华东-50：40元/吨（-10）；PVC华北-西北-250：-75元/吨（0）。
　　上游成本：6月17日，兰炭：陕西935元/吨（0）；电石：华北3115元/吨（0）。
　　上游生产利润：6月17日，电石利润77元/吨（0）；山东氯碱综合利润120.5元/吨（-100）；西北氯碱综合利润：1091.3元/吨（0）。
　　截至6月14日，兰炭生产利润：-133.75元/吨（-12）；PVC社会库存：55.52万吨（+0.02）；PVC电石法开工率：74.89%（3.51%）；PVC乙烯法开工率：76.65%（-1.38%）；PVC开工率：75.35%（2.25%）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：6月17日，SH主力收盘价2742元/吨（+4）；山东32%液碱基差304.5元/吨（-4）。
　　现货价格及价差：6月17日，山东32%液碱报价：2742元/吨（+4）；山东50%液碱报价：1250元/吨（0）；新疆99%片碱报价2400元/吨（0）；32%液碱广东-山东：180.0元/吨（0）；山东50%液碱-32%液碱：62.5元/吨（0）；50%液碱广东-山东：300元/吨（0）。
　　上游成本：6月17日，原盐：西北275元/吨（0）；华北295元/吨（0）。
　　上游生产利润：6月17日，山东烧碱利润：1183.0元/吨（0）。
　　截至6月14日，烧碱上游库存：39.12万吨（+2）；烧碱开工率：85.87%（1.79%）。
　　策略
　　PVC中性。PVC生产企业检修陆续结束，新增规模有限，市场供应稳增。出口利润持续改善，出口存利好。下游处于季节性淡季，订单偏弱，总体需求呈现弱势格局。供需基本面偏弱，导致库存延续小幅增加走势，预计PVC价格呈现弱势整理走势。
　　烧碱中性：现货市场维稳为主，上游库存有所承压，山东鲁泰化学及华东部分装置检修，以及下游氧化铝企业上调采购价格，均对烧碱价格有一定的支撑。供应环比减少，但非铝下游需求改善不及预期，预计维持震荡走势。
　　■风险
　　PVC：下游出口回落；上游检修计划偏少；需求恢复力度弱。
　　烧碱：氧化铝企业复产情况；库存变化；成交氛围变化；出口窗口是否打开。