上周申万医药指数下跌0.75%，涨跌幅在全行业排名第15名。根据Wind，截至2024年6月14日，上周申万医药生物指数下跌0.75%，跑赢沪深300指数约0.17个百分点，在所有31个申万一级子行业中涨幅排名第15位。行业PE估值（TTM，剔除负值）为25.59x，相对沪深300估值溢价率221.9%（均值为297.7%），仍处于底部区间，板块配置性价比较高。
　　细分领域中医疗服务板块涨幅居前。根据Wind，上周医药生物行业（申万）的二级子板块中，涨幅最大的是医疗服务板块，上涨0.68%，跑赢沪深300指数1.59个百分点，跑赢医药生物指数1.43个百分点。跌幅最大的为医药商业板块，上周下跌5.78%。此外，化学制药上周上涨0.33%，生物制品、医疗器械、中药上周分别下跌0.01%、0.65%、2.84%。新药方面，上周有62款新药（化药、生物制品、中药）的临床试验申请获CDE受理，其中国产药47款，进口药15款（数据来源：CDE）。医疗器械方面，截至2024年6月14日，我国各省市区均已发布医疗设备更新实施方案（数据来源：各省市区政府网站）。2024年6月12日，国家发展改革委组织召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新部际联席会议全体会议，有望加快推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作（数据来源：国家发改委官网）。
　　投资建议。制药和Biotech：（1）化药/生物药：恒瑞医药、人福医药、恩华药业、翰森制药、科伦药业、百利天恒-U、康诺亚-B、百济神州（A/H）、东诚药业、君实生物（A/H）、石药集团、兴齐眼药、信立泰、亚盛医药-B、一品红、先声药业、众生药业、泽璟制药-U、信达生物、和黄医药、金斯瑞生物科技、百奥泰、中国生物制药；（2）生物制品：智飞生物、百克生物、万泰生物、康泰生物、长春高新、安科生物、博雅生物、华兰生物。医疗服务：爱尔眼科、海吉亚医疗、金域医学、华厦眼科、普瑞眼科、诺禾致源、固生堂、通策医疗、锦欣生殖、国际医学、迪安诊断。消费医疗与零售药店：爱美客（A/H）、华东医药、爱博医疗、昊海生科、锦波生物、欧普康视；关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。医疗器械：（1）设备：联影医疗、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、福瑞股份、华大智造、鱼跃医疗。（2）耗材和IVD：赛诺医疗、惠泰医疗、心脉医疗、南微医学、沛嘉医疗、爱康医疗、新产业。创新产业链：药明康德（A/H）、皓元医药、普洛药业、九洲药业、仙琚制药、药康生物等。
　　风险提示。药品审评进度低于预期，控费政策推进速度高于预期，研发进展不及预期。