行情综述――近期资产荒逻辑继续演绎，长端利率缓慢下行，市场整体进入窄幅震荡区间。6月14日财政部50年期超长期特别国债首发中标利率2.53%，创受到市场追捧，带动长端，10Y国债下行至2.26%、30Y国债下行至2.50%。
　　债券市场——上周，RO01、RO07分别为1.796%和1.838%，DRO01、DR007分别为1.744%和1.820%,从利率水平保持稳定。二级市场方面，本周同业存单收益率整体下行，50年特别国债首发350亿元，中标利率2.53%，长端下行明显更为顺畅，10Y-1Y到期收益率曲线小幅压缩。
　　行情演绎――海外宏观方面，美联储在6月最新的议息会议后将联邦基金利率区间继续维持在5.25%-5.50%，与市场预期保持一致。当下通胀仍明显高于美联储的目标，这使得美联储官员持续放鹰，在未来的利率路径上保持了耐心。从“点阵图”来看，降息预期持续回落，6月时“点阵图”所显示的降息次数中位数预期是1次。国内方面，中国央行公布，前五月人民币贷款增加11.14万亿元;当月末M2同比增长7%，同比增速创有数据以来新低，经济增长动能仍需政策呵护，当下仍然处于政策友好窗口期。货币政策对实体经济的支持是稳固的，尽管中期来看，未来利率下调仍有空间，但短期内或面临内外部“双重约束”。央行联合科技部等部门设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，首批近7000家符合条件的企业已于近期向21家全国性银行推送，首笔科技创新贷款近日已发放。
　　多空策略――从最新的金融数据来看，持续回落的M1增速表明融资需求偏弱的现实金融业‘挤水分’、财政发力较慢等多重因素持续影响。此外，手工补息管理的影响还是持续发酵中，存款走弱,由银行系流入理财等非银机构,活期存款持续向理财市场分流。对债市而言决定利率向上调整空间有限。当前债市期货情绪向好，期货交易强于现货。推荐关注30年国债期货基差多头交易机会。