本期：2024/6/10~6/16，上期：2024/6/3~6/9，下期：2024/6/17~6/23，本文数据来源：Wind。
　　央行动态：本期央行公开市场共开展80亿元7天逆回购操作，利率1.80%，逆回购到期100亿元，整体实现净回笼20亿元。下期央行公开市场将有80亿元逆回购到期，另外，下周一有2370亿元MLF到期。本期央行公开市场逆回购保持净回笼，余额回落至80亿元，下期进入6月税期，预计资金面有所扰动，但银行间流动性整体充裕，公开市场余额维持低位。
　　政府债融资：本期政府债净缴款3,684.02亿元，预计下期政府债净缴款约-110.59亿元，财政缴款力度再次回落，显示目前财政仍为间歇式发力，后续政策趋势可关注7月政治局会议。
　　资金利率：本期资金利率窄幅波动，银行间流动性较充裕，下期税期扰动下，预计资金利率先上后下。
　　NCD利率：本期NCD加权平均发行利率为1.98%，较上期下行6bp。本期存单发行规模为6,688亿元，净融资规模-572亿元。从存单发行期限结构来看，3M及以下存单规模占比38%；9M以上存单占比40%。本期存单净融资规模转负，发行规模依旧不低，6月末银行面临MPA考核，且今年以来需求偏弱、债市走强、手工补息整改多因素影响下，银行存款流出压力较大，流动性考核中净稳定性资金比例（NSFR）的分子端——“可用稳定资金”减少，而银行发行6M以上的存单可有效补充“可用稳定资金”，这也是年初以来存单累计净融资高于历史同期的原因之一，本期存单净融资规模回归负值，且加权平均发行期限回落，结合票据利率走弱，可能显示6月信贷整体仍偏弱。
　　国债利率：本期末10Y国债利率较上期末变动-2.75bp。本期进入5月金融数据发布窗口期，本周五央行发布了5月金融数据，债市做多情绪高涨，长债利率下行。从5月金融数据来看，社融增速整体符合市场预期，手工补息整改、空转治理叠加需求偏弱影响下存款和货币增速波动，预计下期长债利率在下行斜率上大概率不会延续本期趋势，但由于经济基本面仍偏弱，且财政间歇式发力，长债利率企稳回升动力偏弱，后续继续关注政治局会议政策表述。
　　票据利率：本期票据利率回落，且维持中低位，仍低于同期限存单利率，预计信贷供给大于需求，6月信贷或仍同比少增。
　　下期关注：MLF续作量价、LPR报价。
　　风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）财政政策力度不及预期；（3）国际经济及金融风险超预期；（4）政策调控力度超预期。