投资要点
　　本周（2024.6.10–2024.6.16，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅2.10%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.91%、0.15%，超额收益分别为-1.18%、-2.25%。
　　大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为389.2元/吨，较上周+3.8元/吨，较2023年同期-3.7元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、东北地区、华东地区、中南地区；较上周价格上涨的地区：长江流域地区（+12.9元/吨）、西南地区（+20.0元/吨）、西北地区（+10.0元/吨）；较上周价格下跌的地区：泛京津冀地区（-5.8元/吨）、两广地区（-5.0元/吨）、华北地区（-7.0元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为64.4%，较上周-2.1pct，较2023年同期-11.6pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为49.5%，较上周-0.5pct，较2023年同期-9.7pct。（2）玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1693.1元/吨，较上周+13.8元/吨，较2023年同期342.3元/吨。卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为5208万重箱，较上周-109万重箱，较2023年同期+125万重箱。（3）玻纤：无碱粗纱市场价格主流走稳，短期市场观望为主。本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，各池窑厂挺价为主，进一步调价意向偏淡，仅个别厂成交存小幅可谈空间。但前期中下游一定量备货，现阶段市场流转货源增加，短期贸易商仍存抛货行为，实际成交价格略低，但整体成交仍未见明显起色。供应端来看，近期新增产能陆续投放，供应量局部会有增加，但对市场短期影响有限；需求端看，伴随气温升高，下游多数深加工厂开工或有阶段性回落，加之新增订单不多下，后续提货积极性有待刺激。电子纱市场价格上涨，新价推进尚可。电子纱市场价格有所上调，整体涨幅300-500元/吨不等，整体成交尚可。前期各厂新价商谈，近日新价成交尚可，推进较快。现阶段下游深加工订单仍较充足，下游市场价格涨势仍存，而电子纱市场供应端偏紧俏下，后续价格提涨动力较足。
　　周观点：1、随着中阿军事合作陆续落地，中国海警法新规付诸实施，中国的中东、南海地缘形势有望明显好转。中国在东盟、中东北非的投资前景可期。今年以来出口数据亮眼，海外景气和需求前景相对更好：1）虽然美元高利率仍在高位，但新兴国家展现除了经济的韧性，对中国进口的需求稳步增长。综合一带一路和RCEP区域收入占总收入的比例以及本土化的能力。推荐米奥会展、中材国际，上海港湾，中国交建。2）欧美补库存周期开启。推荐中国巨石、赛特新材，爱丽家居、松霖科技、建霖家居，建议关注山东玻纤、共创草坪等欧美出口链条。
　　2、上周地产成交数据有所回暖，一线城市尤为明显。各地地产贷款利率继续下探，政策收储也可能加速。我们认为地产的U型底加速探明，地产链中期估值见底，建议投资者关注防水（东方雨虹、科顺股份、凯伦股份），涂料（三棵树、亚士创能），租赁（志特新材）,坚朗五金等工程类材料，以及零售装修建材（伟星新材、北新建材、箭牌家居、东鹏控股等）。
　　3、央企市值管理考核要求下，低估值央企也值得重视，例如中国中铁、中国交建等。
　　大宗建材方面：玻纤：（1）中期粗纱盈利向上趋势确立。随着供需平衡已经得到充分修复，叠加龙头企业市场策略的调整，景气拐点已经确立。我们认为行业中低的盈利水平会使得潜在新增产能持续处于低位。需求侧国内下游建筑建材类需求的回暖、风电需求的释放以及海外下游库存水平的修复有望支撑需求改善。剔除掉短期调价带来的库存波动，中期玻纤粗纱库存中枢有望逐步下行，行业盈利将延续向上修复的趋势。（2）细纱/电子布当前涨价传导顺利，考虑到下游库存仍处于历史低位，且铜价上涨预期有望促进下游积极备货，随着厂家库存的继续下降，价格有望持续上涨。中期来看，细纱行业盈利长时间处于低位，前期产能有所缩减，产能潜在增量有限，若下游开工率进一步改善，库存有望进一步降至低位，电子布价格和盈利具有弹性。（3）中长期落后产能出清、玻纤成本的下降也为新应用的拓展和渗透率的提升提供催化剂，随着风电、新能源车等领域用量持续增长，光伏组件边框等新兴应用领域持续拓展，行业容量有望持续增长，产品结构的调整有利于龙头构筑新的壁垒，盈利稳定性也将提升。（4）当前龙头估值处于历史低位，底部确认、需求回预期有望推动估值修复。推荐中国巨石，建议关注中材科技、山东玻纤、长海股份、国际复材、宏和科技等。
　　水泥：（1）本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为1%。价格上涨区域有湖南、重庆和甘肃地区，幅度20-100元/吨；价格回落地区为天津、山西、湖北和广东，幅度10-25元/吨。六月中旬，受中高考、农忙、梅雨和高温等多重因素叠加影响，国内水泥市场需求继续小幅减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率降至50%以下。价格方面，受益于企业加强错峰生产力度，整体库存水平缓慢下降，部分地区水泥价格继续上涨，从而带动全国水泥价格震荡上行。（2）需求不足背