油脂：上周MPOB 5月份报告中性偏空，油脂整体运行主要受宏观及原油价格波动影响，自身基本面暂无明显变化。MPOB数据显示，马来西亚棕榈油5月产量为170.4万吨，较4月大幅增加13.48%，高于此前机构预估，为2月份以来连续第三个月增长；出口环比增加11.66%至137.8万吨，略低于机构预期；进口环比减少40.28%至2.1万吨，消费环比增长25.17%至33.8万吨。与此前机构发布的预估值相比，马棕产量增长超出市场预期上沿，出口则略低于市场预期，外加国内消费的增长，5月马棕小幅累库0.5%至175.4万吨，库存持续低位令棕榈油在三大油脂中相对偏强。豆菜油来看，欧洲菜籽及加拿大产区未能提供更多驱动，国内菜籽买船增加，菜系依旧维持较大压力；美豆主产区天气无明显异常，国内进口大豆到港预期宽松也令豆油表现相对较弱。
　　·豆粕：6月份USDA报告整体影响偏中性，报告小幅下调旧作美豆压榨预估，未对新作项目做出调整，仅期末库存因旧作调整上调0.1亿蒲至4.55亿蒲；巴西大豆小幅下调100万吨至1.53亿吨，阿根廷维持5000万吨预估不变。目前良好的天气条件利于美豆播种及早期生长，CBOT大豆承压；厄尔尼诺现象已经结束，拉尼娜现象即将来临，不过可能要到夏末才会开始，短期仍缺乏天气驱动。国内豆粕市场呈现供强需弱格局，国内大量到港，油厂开机高，下游成交和提货情绪一般，豆粕持续累库继续施压现货市场，在供给压力持续及上游产地缺乏天气支撑下，短期无明显向上驱动，预计延续震荡运行。
　　·观点与建议：当前正值南美大豆收割及新作美豆播种生长阶段，谨防产地天气变化对盘面可能带来的扰动。持续关注宏观市场情绪变化及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。
　　·风险点：宏观变化、产区天气异常、进口大豆到港延迟