主要观点
　　产业方面，伴随刚果金卡莫阿-卡库拉III期正式投产，矿端扰动边际缓和，但不改24-25年偏紧格局，短期零单TC持续恶化。冶炼厂与矿企将开展小范围年中长单谈判，关注谈判结果。前期精废价差扩大，粗铜和阳极板供应增加，尤其是大量再生铜制杆厂转为生产粗铜和阳极板，导致粗铜加工费回升，减弱铜矿偏紧和冶炼厂粗炼环节检修影响，精炼产量维持高位。加工端开工率受高铜价抑制明显。终端方面，电网依旧托底，空调内销订单走弱、外销强劲，地产仍然构成主要拖累，风光领域增速同比转负，新能源车产销向好。内外库存继续分化，COMEX库存低位去化，LME美洲和欧洲仓库去库、亚洲累库，国内超预期累库。预期国内向LME出口交仓，LME部分品牌库存转移至COMEX。
　　总的来看，美国5月CPI低于预期，但点阵图显示，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，从3次降至1次，低于市场预期的2次，利空金属。粗铜供应缓解铜原料紧张，库存高位，同时高价抑制下游开工，终端无明显亮点。建议主力关注80000压力。
　　本周策略
　　主力关注80000压力