镍观点
　　近期镍价演绎主要围绕海外宏观预期和印尼镍矿审批情况展开。宏观方面.12日美国劳工局公布5月通胀数据:美国CPI同比增速降至3.30%，低于前值3.40%;核心CPI同比增速3.40%，低于前值3.60%。美联储利率决议落地.美联储将联邦基金利率区间维持在5.25%-5.50%不变;点阵图显示美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期．从三次降至一次。产业层面．印尼已批准核定镍矿石开采额度达到每年2.4亿吨．目前镍矿资源偏紧．短期内红土镍矿市场价格的高位运行状态仍将持续一段时间．但供应预期会有松动．后市实际审批情况需要跟踪。另据路透消息．印尼政府正在对终止RKEF冶炼厂许可证进行全面评估.尚不明确是否适用于现有许可证。新能源端．硫酸镍供需双弱．前驱体5-6月排产恶化．硫酸镍价格走势承压。总体上．印尼扰动尚存．镍矿现实偏紧但矛盾预期缓解．三元排产下滑．基本面边际转弱;后市宏观预期决定盘面走势．暂观望。
　　不锈钢观点
　　印尼已批准核定镍矿石开采额度达到每年2.4亿吨.目前镍矿资源偏紧．预期有松动.后市实际审批情况需要跟踪。另据路透消息．印尼政府正在对终止RKEF冶炼厂许可证进行全面评估．尚不明确是否适用于现有许可证。镍铁最新成交价在980-985元/镍点(到厂价)。库存高位回落.仓单数量偏高．基差弱势。总体上．宏观仍然主导盘面方向走势．印尼扰动频繁．高库存和高仓单构成基本面主要压力．盘面下跌至此.需要看镍矿端是否实际松动．继续破位向下需要负反馈演绎方可。
　　锡观点
　　宏观方面，欧洲央行和加拿大央行已经开始降息，美国5月消费者和生产者价格通胀率虽低于预期，但美联储本周的会议上采取了比预期更鹰派的基调，内年降息预期降为一次。供应方面，缅甸地区锡矿仍未复产，4月进口数据出现大幅下滑，同时缅甸改变出口征税方式，后续锡矿出口数量将受到影响，供给端扰动仍存，部分冶炼厂反馈原料略紧。需求方面，半导体全球销售额同比增速维持上行趋势，参考日本集成电路库存指标，半导体库存周期已进入被动去库阶段，库存比例低位，韩国半导体出口金额持续向上增长，晶圆厂开工率上行，需求预期向好，等待半导体主动扩产带动对锡消费。综上所述，短期宏观走弱带动锡价回调，但考虑到供给端扰动对下方有支撑，以及半导体上行周期对需求端带动,下游需求数据多抬头回暖，对锡价保持回调后低多思路为主，前期做多策略触发入场，继续持有.