重点交流
　　【海外TMT】24年美股三大股指再创新高，业绩超预期和AI行情能否持续？——美股跟踪系列报告(买入)
　　美股三大指数再创新高，涨势和业绩修复从IT蔓延至通讯服务、公用事业等行业。当前美股投资情绪整体乐观，通胀风险边际缓解，标普500指数盈利同比增速持续修复，超预期程度提升。1）科技巨头：顺周期业务复苏趋势延续，AI相关投资大幅增长；2）软件公司：业绩预期逐渐企稳，部分领域面临估值回调压力；3）硬件公司：半导体复苏进程分化，AI算力产业链表现强劲。
　　总量研究
　　【宏观】社融增速拐点已现——2024年5月金融数据点评
　　5月份金融数据的特征为总量尚可+结构偏弱，对于资本市场走势的影响或许有限。向前看，社融拐点已现，结构上将继续受益于政府债发行和城投主体融资约束放松带来的支撑；考虑潜在居民按揭贷款增长和政府债券的撬动效应，信贷规模在三季度可能出现边际改观。此外，禁止手工补息政策的脉冲影响可能会弱化，虽然速度并不会很快。这意味着M1与M2同比增速的降幅可能会收窄，R007-DR007的利差可能从当前极低水平适当修复。
　　【策略】“科特估”与海外映射之下，成长行情能持续多久？——策略周专题（2024年6月第2期）
　　科特估”与海外映射之下，科技成长行情有望持续。当前可继续关注包括苹果产业链及电子行业在内的科技成长行情。一是科技强国始终是政策关注的重点方向之一。受到国内政策利好的影响，“科特估”行情有望持续。二是短期内i苹果手机的销量无法证伪，市场对于苹果产业链的热情有望持续。而英伟达业绩维持强劲对A股相关概念具有提振作用。
　　【债券】须关注债券市场的波动——2024年6月14日利率债观察
　　2018年初至今我国债券市场已大大小小地经历过多轮涨跌。上一轮较为明显的下跌出现在2022年第四季度。债券收益率上行引发了银行理财和公募基金等资管产品净值的下跌。与基金净值下跌相伴的是基金份额的缩水。当前的债券市场和2022年第四季度调整之前有着不少相似之处。也许，此时投资者更需关注债券类资产的价格波动风险，守护好“钱袋子”。