《出发吧麦芬》表现亮眼，有望驱动业绩快速增长，维持“买入”评级
　　公司自研自发的冒险放置手游《出发吧麦芬》1月24日上线港澳台地区，上线以来基本在保持港澳台iOS畅销榜前10名，根据点点数据预测，截至5月底，《出发吧麦芬》在港澳台收入达4.6亿元人民币。《出发吧麦芬》国服5月15日上线后，iOS畅销榜排名持续爬升，最高排名第4名，仅次于《DNF手游》《王者荣耀》《和平精英》三款头部游戏，截至6月14日《出发吧麦芬》基本保持在畅销榜前10名。根据GameLook预测，《出发吧麦芬》国服5月份流水约3亿元。基于《出发吧麦芬》亮眼表现及后续储备游戏预期，我们上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.83/11.37/12.46（前值为5.62/6.74/7.88）亿元，对应EPS分别为1.6/2.4/2.6元，当前股价对应PE分别为11.6/8.0/7.3倍，我们看好《出发吧麦芬》和储备游戏表现以及TapTap增长，维持“买入”评级。
　　研发与发行能力提升或带来产品成功率提升，储备游戏有望继续驱动增长
　　公司《铃兰之剑》的良好表现，和《出发吧麦芬》的亮眼表现，或体现出经过多年研发投入和项目经验积累，公司自研能力及对用户需求的理解持续提升，TapTap原联合创始人黄希威回归公司负责发行业务，也有望进一步提升公司发行能力，公司自研业务或开启正向循环，TapTap与自研游戏的飞轮效应或开始显现。此外，公司后续储备产品还包括《心动小镇》《伊瑟·重启日》《出发吧麦芬》（日韩服）《铃兰之剑》（日韩服），有望继续驱动公司业绩增长。
　　TapTap流量与用户持续增长，利润或加速释放
　　2024H1多款TapTap独家游戏及重磅游戏带动平台流量和用户进一步增长。TapTap独家节奏音乐游戏《Phigros》在TapTap平台下载量超3000万，以TapTap为主要安卓端宣发渠道的《欢乐钓鱼大师》在TapTap平台下载量超1200万，带动TapTap 4月在iOS应用免费榜最高排名达13名，创历史新高。随游戏版号稳定发放，新游戏数量增多带来广告投入需求提升，TapTap作为零分成的游戏渠道在游戏发行中的地位或持续提升，带动平台收入快速增长，加速利润释放。
　　风险提示：新游戏上线表现不及预期，TapTap收入增长不及预期等。