文旅：端午数据稳步增长，近期板块回调关注龙头股机遇。1）今年端午时间提前遇上高考叠加无法凑出第四天假期，整体出游仍维持稳步增长，关注暑期有望高预期、以及近期板块整体回调龙头股估值回调的波段机会。2）本周景区股作为小微盘股，整体估值回调较为明显，我们认为五月整体旅游景气度处于高位，景区股中长白山、九华旅游、黄山旅游、峨眉山A等基本面扎实的个股，可以关注近期估值回调带来的波段机遇。
　　酒店：行业RevPAR同环比改善，2024年第23周全国OCC较2019年同期-2.32pct，上周OCC较2019年同期-11.96pct；全国ADR较2019年同期-7.27%，上周ADR较2019年同期-5.90%；全国RevPAR较2019年同期-8.32%，上周RevPAR较2019年同期-13.06%。君亭酒店与厦门建发旅游集团签署合作协议，开启省域合作新篇章。
　　教育：1）公职考培：公考市场高景气，线下长周期班型热度高。报考人数持续增长，考试竞争激烈，参培意向也较为强烈，长线寄宿制班型比较受市场欢迎。头部公司纷纷加大基地班建设投入，并研发长周期班型满足市场需求，市占率有望持续提升。2）K12：暑期非学科培训旺季将至，头部机构加大人员配置。现有龙头机构合规转型完毕，大力发展K9非学科、高中阶段学科业务，业绩有望保持较快增长。
　　医美：24H1进入尾声，展望H2建议关注龙头增长机会及新品催化。光电监管合规化趋势逐步落地，家用射频美容仪“入械”首轮处罚开始。材料端关注ECM、外泌体等由医疗进入医美的前瞻性再生材料。
　　美妆：1-5月线上主流平台美妆GMV同比增长8.57%，头部品牌增长势头强劲，而日系美妆GMV同比下降11.4%，日系美妆持续承压，核废水事件有望加速日系美妆品牌份额转移至国货，渠道及消费力或为阶段性因素，本土化及组织效率为长期掣肘，国货份额加速提升，国货崛起是未来趋势，建议关注618大促情况。
　　零售：国内方面，CPI回升有望带动同店恢复，2024Q1同店回暖逻辑已经开始兑现，近期多家商超启动调改，涉及供应链、商品结构、商品价格等多个方面，今年超市板块或有较大利润弹性。
　　黄金珠宝：受金价影响，头部品牌Q2同店销售或承压。周大福4-5月内地同店销售/销量同比-27.6%/-39.7%，中国香港及中国澳门同店销售/销量同比-32.0%/-37.3%，受金价快速上涨影响，终端消费观望情绪较重，集团零售值同比-20.2%，我们对Q2黄金消费持相对谨慎态度。考虑金价中长期上涨逻辑未变，消费者逐步接受金价后，消费者刚需有望在Q3释放，关注Q3终端消费的反弹趋势及头部品牌的逆势拓店。
　　风险提示：宏观经济波动；居民消费意愿恢复不及预期；行业竞争加剧。