择时观点：景气度弱弹性，对市场作用有限。上周北向资金净流出218.73亿元，美国债利率（10Y）下行23BP，中证800整体下跌。进入5月后景气度有企稳回升，当下市场理论上继续处于一致上涨区间，但景气度弹性较弱，对市场支撑力度有限。市场分歧度已处极低水平，未来若回升叠加流动性下行市场风险或上升。
　　指数监测：上证国企红利ETF大幅流入。近1周ETF产品申购流入增速快的有：上证国企红利、科创芯片、MSCI美国50、中证A50、红利质量等。近1周中证2000、CS物流、细分机械、恒生港股通高股息低波动、集成电路等指数份额流出最多。
　　资金共振：推荐通信，医药与计算机。北向资金与大单资金，稳定资金流因子值排名前10的行业取交集，策略近五年年化超额收益16.8%，表现稳定。北向资金上周在电力设备及新能源中净流入最多，净流入54亿元；大单资金上周在通信中净流入最多，净流入3.3亿元。根据大单与北向资金的流入情况，本周推荐行业为通信，医药与计算机。
　　公募风格：5月继续切向中盘价值。公募偏股主动基金5月继续减仓，整体仓位达到74.55%。风格上主要体现为成长切向中盘价值。大盘价值、大盘成长仓位分别变化-1.1%、-3.9%；而中盘价值、中盘成长仓位分别变化+6.5%、-3.6%；小盘、微盘仓位变化+0.8%、+0.1%。
　　公募行业：5月大幅减持食饮医药，增持家电电力。5月公募行业持仓上大幅减仓消费，加仓除金融外板块，板块仓位变化分别为：金融（-0.6%）、消费（-4.9%）、周期（+2.0%）、科技（+0.8%）、制造（+1.0%）、稳定（+2.3%）。从细分行业来看，家电、电力、有色加仓最多，食饮、医药减仓最多。
　　因子跟踪：评级上调因子表现亮眼。从时间上看，评级上调因子表现较好，从不同市值下看，大市值下评级上调和ROE增速因子表现较好，中小市值下评级上调因子表现更好，整体看大市值下因子表现更强。从不同板块看，行为因子胜率亦较高。
　　量化组合：上周超额收益涨跌互现。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益-0.97%、0.44%和0.25%，分别实现超额收益-0.06%、0.36%和-0.28%，6月超额分别为-0.31%、1.31%和1.19%，本年超额收益分别为11.17%、8.21%和6.85%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。