择时观点：分歧度再临历史低位。上周北向资金净流出56.61亿元，美国债利率（10Y）上行5BP，中证800整体下跌。进入5月后景气度有企稳回升，当下流动性继续回落，分歧度下行并达到历史较低水平，市场理论上继续处于一致上涨区间，维持看多状态。但分歧度较低状态也蕴含一定风险，如若未来回升缺少流动性配合则风险将提升。
　　指数监测：800银行ETF大幅流入。近1周ETF产品申购流入增速快的有：800银行、300红利LV、恒生中国央企指数、中证半导、绿色电力等。近1周油气资源、德国DAX、中证全指电力指数、800地产、国证油气等指数份额流出最多。
　　资金共振：推荐电子与煤炭。北向资金与大单资金，稳定资金流因子值排名前10的行业取交集，策略近五年年化超额收益16.8%，表现稳定。北向资金上周在电子中净流入最多，净流入20.9亿元；大单资金上周在煤炭中净流入最多，净流入1.1亿元。根据大单与北向资金的流入情况，本周推荐行业为电子与煤炭。
　　公募风格：4月整体切向中盘价值。公募偏股主动基金4月继续减仓，整体仓位达到75.83%。风格上主要体现为从中盘成长切向中盘价值。大盘价值、大盘成长仓位分别变化-0.6%、-1.0%；而中盘价值、中盘成长仓位分别变化+2.2%、-3.2%；小盘、微盘仓位变化-1.2%、+0.4%。
　　公募行业：4月大幅减持电子、电新。4月公募行业持仓上大幅减仓科技，加仓除制造外板块，板块仓位变化分别为：金融（+1.4%）、消费（+1.9%）、周期（+1.9%）、科技（-6.3%）、制造（-0.3%）、稳定（+1.2%）。从细分行业来看，通信、食饮、有色加仓最多，电子、电新减仓最多。
　　因子跟踪：净利润率因子表现亮眼。从时间上看，研发费用占比、净利润率和波动率因子表现较好，从不同市值下看，大市值下净利润率和动量因子表现较好，小市值下一致预测因子较好，整体看大市值下因子表现更强。从不同板块看，行为因子胜率亦较高。
　　量化组合：上周实现0.27%以上超额收益。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益-0.33%、0.40%和0.39%，分别实现超额收益0.27%、0.49%和0.30%，5月超额分别为-0.24%、-1.89%和0.14%，本年超额收益分别为11.65%、6.96%和5.88%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。