核心观点
　　中期偏空
　　三季度原糖行情主要关注巴西双周数据，四季度进入新榨季后，随着北半球恢复式增产，国内糖价或迎来推迟了一个榨季的下跌行情。
　　国外生产
　　中性偏多
　　市场对巴西2024/25榨季增产预期已经price in，双周压榨数据存增产不及预期的可能性。印度减产不及预期，但是政府更倾向糖转乙醇，出口受限；泰国出口量或不及570万吨预期。