隔夜美国CPI数据公布后，有色集体拉张，但美联储维持利率且发言较谨慎，市场情绪有所降温，但锌价整体表现坚挺，沪锌主力2407合约收于23900元/吨，涨幅1.46%。昨日国内现货市场，成交较前日下降，升水上行乏力，上海地区普通品牌报07贴水0-20元/吨。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，周度TC仍有下行，国内冶炼端多家大型炼厂减产检修，环比减里约1万吨，累计同比降幅扩大。需求方面，上周下游压锈锌合金﹑氧化锌开工率有明显回升，镀锌小幅回落。随着锌价大幅回调，贸易环节大笔违约、渝期风险回落﹐加上下游对终端提价对高价接受度提升，我们认为锌价回调后仍将带动一波集中补库，6月需求或淡季不淡。截至本周—SMM七地锌锭库存总里为19.95万吨，继上周去库加速后暂放缓。整体上，美国年内降息周期开启确定性上升，加上锌市基本面矛盾仍在累积，我们认为锌价仍将向上修复，策略上维持逢低布多。