核心观点
　　跨月后资金面宽松延续
　　海外方面，上周（6月3日-6月9日）欧央行在6月议息会议降息25基点。联邦资金利率期货隐含6月美联储FOMC降息25bp的可能性为0.6%，不降息的可能性为99.4%。
　　国内流动性方面，资金面延续宽松态势。上周尽管央行大规模回收跨月流动性，但资金利率依然快速回落，DR007连续4天低于1.8%的政策利率锚，与资金出表、政府融资偏缓有一定联系。国信货币政策力度指数较前一周（5月27日-6月2日）上升0.06至101.15。其中价格指标上升贡献267%，数量指标下降贡献-167%。价格指数上升（宽松）主要由上周全周标准化后的R001利率、R加权利率偏离度和DR加权利率偏离度（7天/14天利率减去同期限政策利率）以及同业存单加权利率总体环比下行支撑。数量上，央行上周公开市场缩量续作，对数量指标形成拖累。本周需关注以下因素的扰动：同业存单到期超过7000亿元。
　　央行公开市场操作：上周（6月3日-6月9日），央行净投放流动性-6040亿元。其中：7天逆回购净投放-6040亿元（到期6140亿元，投放100亿元），14天逆回购净投放0亿元（到期0亿元，投放0亿元）。本周（6月10日-6月16日），央行逆回购将到期100亿元，其中7天逆回购到期0亿元，14天逆回购到期0亿元。截至本周二（6月11日）央行7天逆回购净投放-20亿元，14天逆回购净投放0亿元，OMO存量为80亿元。
　　银行间交易量：银行间市场质押回购平均日均成交6.47万亿，较前一周（5月27日-6月2日）增加1.10万亿。隔夜回购占比为87.7%，较前一周（82.4%）上升5.3pct。
　　债券发行：上周政府债净融资1467.6亿元，本周计划发行5520.5亿元，净融资额预计为3279.7亿元；上周同业存单净融资2378.3亿元，本周计划发行2019.1亿元，净融资额预计为-5240.5亿元；上周政策银行债净融资1310.0亿元，本周计划发行310.0亿元，净融资额预计为7.0亿元；上周商业银行次级债券净融资627.0亿元，本周计划发行59.0亿元，净融资额预计为9.0亿元；上周企业债券净融资978.3亿元（其中城投债融资贡献约1.50%），本周计划发行933.5亿元，净融资额预计为-1472.6亿元。
　　汇率：上周五（6月7日）人民币CFETS一篮子汇率指数较前一周（5月31日）下行0.03至99.49，同期美元指数上行0.31，位于104.94。6月7日，美元兑人民币在岸汇率较5月31日汇率维持稳定，位于7.24；离岸汇率维持稳定，位于7.26。
　　风险提示：需求改善不及预期，海外经济进入衰退。