锰硅：市场情绪降温，北方标志性钢招询价低于市场预期，短期成本支撑仍在，关注后续走势。近期锰硅期价跌幅较大，上周创下近两年新高之后，本周跌幅近10%，基本面未发生明显转变，市场消息对情绪端影响较大，本周锰硅主力合约减仓超15万手。成本端仍是市场关注重点，锰矿报价稍有松动，但仍然较高，成本端制约锰硅下降幅度。从实际发运状况来看，南非及加蓬锰矿发运量环比大幅增加，中期港口锰矿库存持续下降状况可能会逐渐得以缓解，但后期如何演绎仍需关注发运情况，短期锰矿成本稍有松动但仍有一定支撑。供需层面来看，锰硅企业开机率仍在持续上涨，即期生产利润较前期有一定下滑，但内蒙古、宁夏等地依旧为正，产能利用率偏低，开机率仍有持续上升空间。需求端来看，北方标志性钢招询价7900元/吨，较5月下降100元/吨，低于市场预期，开始二次询价，硅锰需求量当周值环比开始下降，需求改善可持续性存疑。锰硅库存水平持续下降，63家样本企业库存仅有11.43万吨，两周环比下降4.52万吨，库存紧张对价格有一定支持，而目前锰硅仓单加有效预报数量超12万张，折合超60万吨。综合来看，多空双方均有故事可讲，预计短期区间震荡为主，或在积蓄新的力量。
　　硅铁：降碳对市场情绪影响被逐渐消化，硅铁企业复产意愿较强，需求好转持续性仍待考验。近期硅铁走势与锰硅相似，均是创下近来新高之后，大幅减仓下行。基本面来看，硅铁生产利润相对平稳，虽也较前期高位有所下降，但仍好于与锰硅，成本端有一定支撑，主要是兰炭价格相对坚挺，且有调涨预期。硅铁生产企业开工率和日均产量均环比回升，在目前硅铁生产利润尚可，产能利用率偏低的情况下，硅铁复产仍有一定空间。硅铁需求量当周值环比也出现一定下调，周环比下降1.36%，需求前景尚不明朗，是否就此转弱仍需观察。库存端来看，硅铁库存降幅较小，60家样本企业库存49490吨，环比下降1110吨，硅铁库存并未引发市场过多担忧。综合来看，在供应量预期增加，需求前景尚不明朗、但成本端有一定支撑的情况下，预计硅铁价格弱稳为主，短期走势或稍弱于锰硅。
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