本周行情回顾：本周（2024.6.3-2024.6.7）申万轻工指数收报1849.48点，周涨跌幅为-5.76%，跑输沪深300指数5.60pct，在31个申万一级行业中排名第30。本周轻工制造细分板块普跌，家居用品/包装印刷/文娱用品/造纸分别5.15%/-5.46%/-6.15%/-6.84%。
　　宽松基调延续，关注政策效果释放。近日，南昌市宣布取消首套和二套住房贷款利率下限，首套首付调至15%，山东胶州宣布团购人员购买首套房首付款可按50%缴纳，余下可缓交1-2年。继“517”地产新政后，全国多城市陆续落地执行，上海为首个率先降首付、调整贷款利率下限的一线城市，深圳、广州于5月28日官宣落地降首付降利率政策，一线城市中已有三城跟进。降低住房贷款首付比有助于降低购房门槛和购房成本，支持居民刚性和改善性住房需求；调整首套和二套房贷利率下限，有助于降低居民还贷压力，提振居民消费信心，刺激经济活力。2024年4月30日，中央政治局会议强调，要“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式”，多城密集推进降首付降利率，短期市场情绪提振，关注后续政策效果释放。
　　前5月家具出口额同比+16.6%，延续改善态势。据海关总署数据，2024年1-5月我国家具及其零件出口额达299.2亿美元，同比增长16.6%，灯具、照明装置及其零件出口额达169.7亿美元，同比+4.6%，塑料制品出口额达438.7亿美元，同比+8.5%，箱包及类似容器出口额达148.2亿美元，同比+1.6%。低基数下今年前5个月轻工各品类出口改善明显，伴随海外去库逐步进入尾声，补库周期或将到来，叠加2024年降息预期下美国地产有望迎来复苏，出海企业订单有望迎来改善，建议关注轻工家居出口链。
　　投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。
　　风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。