核心观点
　　板块表现：
　　5月27日-5月31日沪深300指数涨幅-1.53%，申万行业指数中，一级行业汽车（M009042850）相对收益为2.40%，二级行业中，汽车零部件（M009042905）相对收益为1.34%，汽车服务（M009042906）相对收益为3.26%，摩托车及其他（M009042907）相对收益为-0.32%，乘用车（M009042908）相对收益为5.86%，商用车（M009042909）相对收益为-1.40%。
　　子行业观点：
　　乘用车：据乘联会数据，5月1-26日，乘用车市场零售120.8万辆，同比去年同期下降6%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售757.5万辆，同比增长5%；5月1-26日，全国乘用车厂商批发125.3万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期下降16%，今年以来累计批发880.2万辆，同比增长8%。随着“五一”假期的到来以及各地车展的陆续启动，各地营销活动展开，进一步吸引消费者对车市的关注度和购车热情，商家结合厂商政策集客效果较好。随着以旧换新的国家政策落地实施、各地相应政策出台跟进措施，加之车市新品价格战阶段性降温，市场观望群体消费热情被激发，市场应进入相对较好阶段，期待燃油车市场逐步恢复活力。重卡：据第一商用车网数据，2024年5月份，我国重卡市场销售约7.5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比4月份下降9%，比上年同期的7.74万辆小幅下滑3%，减少了约2000辆。5月份，国内重卡终端销量预计同比增长10%左右，但行业开票销量是同比下滑的，表现不及终端实销，其中主要原因便是行业库存偏高，各家企业都在消化库存，这也导致了激烈的行业价格战。从驱动力来看，重卡市场的“三驾马车”各自表现迥异，天然气重卡终端实销“淡季不淡”，电动重卡持续高速增长，而出口则小幅上涨。
　　风险提示：新产品销售不及预期；国际冲突加剧风险；宏观经济下行风险。