专题内容摘要
　　生成式AI技术在经历了过去一两年的产业发展和资本市场行情演绎后，当前似乎来到了一个重要节点——产业趋势仍在快速发展，但投资者对股价的看法逐步分化。在这个节点，我们认为了解AI在国内企业的“渗透率”，既能把握产业发展的进度，也能进一步理解行情的主要矛盾。因此，本文尝试从A股上市公司2023年年报公告中，挖掘企业参与AI产业的信息，勾勒出A股整体拥抱AI技术的图谱。
　　核心结论：渗透率仍低，进入产出阶段但效果仍浅
　　整体来看，AI在A股的渗透率仍较低，多以自研的方式拥抱AI技术，且大部分已经进入产品应用阶段，但相应的产出效果依然停留在提质增效层面，实质性带来业务收入寥寥无几，症结或仍在于缺少应用场景和产品开发不足，这两点也是企业未来要发展的重点方式。
　　渗透率提升但仍低，TMT、大市值相对抢先
　　拥抱AI技术的企业在过去几年A股的渗透率有提升，但目前仍较低，其中TMT、大市值公司相对抢先布局。全A提及AI的渗透率相较1-2年前有提升，但整体依然不足20%，小公司参与数量多，大公司参与率更高。行业主要集中在TMT板块，但深度拥抱AI的并不多；超一半的一级行业渗透率不到10%。基础层涉及数据中心、芯片、服务器、光通信等公司较多；技术层大模型超150家，以计算机行业为主。
　　自研为主但资金投入不足，未来关注应用场景和产品开发
　　（1）投入方式：基础层偏自研，技术层和应用层偏合作；消费属性强的公司倾向于合作，制造属性强的公司倾向于自研。公告中提及自研的公司研发投入比例确实高于全A水平，但对比美股和港股科技龙头，当前国内AI龙头的资本开支仍相差甚远。（2）未来投入：对于公司未来的规划，应用场景拓展、技术研究、产品开发是主要三项，或许也是当前痛点所在。
　　多数行业进入产出阶段，但以提质增效为主、扩收增利尚早
　　（1）所处阶段：多数行业在产品应用阶段的比例较高。其中，美容护理、零售、纺服、计算机等行业在应用阶段占比较高，而有色、社服、建筑、医药等行业在早期布局和研发阶段占比较高。（2）产出效果：靠上游的环节需求提升较明显，靠下游的环节则更注意降本增效。所处不同阶段的公司对AI的预期效果也有差异，在提效率方面比例下降，而在提质量和扩收增利方面比例提升。降成本的企业毛利率确有提升，扩收增利则相对不明显。
　　企业家视角，AI未来发展趋势如何？
　　硬件端关注AI服务器、液冷等，软件端关注多模态、开源等。通信行业部分公司提到了多元异构算力、云边端协同算力、智算中心建设、算力网络；部分消费电子零部件公司、计算机设备公司、以及IT服务公司均提及散热、液冷相关技术；部分消费电子零部件公司、数字芯片设计、新能源汽车提及AI服务器业务；大模型相关公司重点提及了多模态、开源等技术。
　　风险提示：1）AI技术或发生重大突破。2）样本筛选和年报总结或有偏差。