摘要：
　　本篇报告针对截面动量类型因子进行研究。对该类因子为何能够存在的底层逻辑、其收益来源、以及影响其效果的关键因素一一展开讨论。
　　交易的投资者结构是影响动量因子方向的重要因素。理性投资者的交易行为特征，提供了风险溢价补偿的“动量”收益。而非理性投资者的交易行为特征，以不同的行为偏差方式，既提供了“反转”收益，也为“动量”收益提供来源。
　　“截面动量”因子，作为常见的选股因子，因其通俗简单的定义方式与长盛不衰的有效性，广为业界投资者熟知与应用，本篇报告将探讨商品期货市场里的动量效应，并构建相关策略。
　　风险提示：模型误设风险、历史统计规律失效等风险。