软商品板块
　　白糖：
　　【市场逻辑】
　　国内本年度榨季结束，糖厂库存相对略低，后期销售压力不大。下年度因糖料作物种植面积稳中有增，预计食糖继续增产。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。巴西主产区正进入产糖旺季，未来数月巴西产糖及出口进度是影响全球糖价的主要因素，市场普遍认为本年度及下年度全球食糖会有过剩。进入6月份之后还需关注印度、泰国降雨情况的指引。
　　【交易策略】
　　国内糖厂库存预计是十余年来同期的低位，近日产区现货糖价有所上涨。国际糖价反弹，5月上半月巴西食糖产量略低于市场预期，印度产区天气差异令甘蔗生长可能两极分化，ICE11号原糖多数合约回升至19美分上方。后期巴西产区天气状况及产糖进度仍是影响国际糖价的重要因素，而外糖表现则直接影响国内糖价走势。技术上看，近日郑糖主力合约在6100-6300元区间整理，等待新的突破。
　　橡胶：
　　【市场逻辑】
　　近期天胶主要产区物候情况有所改善，6月份天胶上市有望提速。
　　后期胶水价格未必能够持续上涨，国内天胶去库存趋势能否延续也存在不确定性。此外，下游消费形势有待进一步改善。目前重卡销售已进入淡季，物流运输行业活少车多的局面仍有待改善，全钢胎企业开工率的提升空间可能有限。
　　【交易策略】
　　周四午后橡胶板块放量普涨，部分品种创出年内新高。近日泰国胶水、杯胶价格高位整理，6月新胶供应压力预计将较前几个月增加，产区物候状况的变化需要关注。下游消费端在汽车以旧换新政策推广、房地产行业有望复苏的带动下或将有所改善，但端午节前不少轮胎企业提前放假检修拖拽整体开工水平。国内天胶库存变化仍是影响后市胶价的关键性因素，如果下游消费形势显著好转，则胶价仍有继续上涨的可能。否则，胶价将回归宽幅震荡形态。
　　纸浆
　　【市场逻辑】
　　纸浆进一步走弱，主要是源自商品市场整体情绪降温，导致其自身成本传导受阻的问题凸显。目前内外价差持续扩大，根据Fastmarkets消息，外盘价格明显高于国内现货和期货，贸易商和期现商因此没有采购动力，主要的长协客户愿意以830-840美元/吨的价格购买该浆种，加拿大和北欧NBSK价格均与上周持平810-840美元/吨，即期进口成本维持6600-6900元。南美漂阔浆价格5月顺利上调30美元/吨至740-750美元/吨，生产商正计划再次提涨30美元。综合看，商品市场整体情绪降温，纸浆短期基本面矛盾显现施压浆价，不过海外市场报价偏强，伴随国内贴水持续扩大，以及美联储降息概率上升，对纸浆价格或重新形成支撑。
　　【交易策略】
　　受海外补库逻辑中断影响，商品市场情绪当前仍未回暖，使纸浆仍受自身基本面矛盾拖累，但内外价差明显走扩对短期盘面有一定支撑，6000附近轻仓多配，上方压力关注6250-6300元。