核心要点：
　　机床工具协会发布4月数据，主要指标环比有所好转
　　据中国机床工具工业协会重点联系企业统计数据显示，2024年1-4月，重点联系企业营业收入同比下降3.0%，降幅环比收窄2.2个百分点；利润总额同比下降3.7%，降幅环比扩大0.4个百分点。各分行业均保持总体盈利。金属加工机床新增订单同比下降4.9%，降幅环比收窄6.2个百分点；在手订单同比下降14.7%，降幅环比收窄5.4个百分点。
　　此外，根据国家统计局公布的数据，1-4月全国规模以上企业金切机床产量21.1万台，同比增长6.0%；金属成形机床产量5.1万台，同比下降16.4%。而根据中国海关数据，1-4月我国机床工具进出口总额为100.7亿美元，同比下降2.8%。其中，进口额为33.5亿美元，同比下降9.6%；出口额67.2亿美元，同比增长1.0%。
　　投资建议
　　虽然5月我国PMI受高基数等因素影响而回落至收缩区间，但生产和经营预期指数仍处于较高水平。同时，3月国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。我们认为，随着设备更新政策逐渐落地，叠加机床迎来十年更新长周期，我国机床行业需求有望逐渐回暖，4月份机床工具协会公布的主要运行指标亦有所好转。因此，我们看好制造业复苏和设备更新政策带来的机床需求好转，建议关注各国内机床行业龙头。
　　风险提示
　　设备更新政策效果不及预期。国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。原材料价格上涨。