安信视点：聚焦今晚美国就业数据，箱体震荡格局待突破
　　港股一连两日出现高开低走局面，恒指昨日高开逾200点后，早段最多曾升275点或1.5%至18700点，但高位缺乏承接，大市徐徐回软，午后更一度倒跌。恒指全日升51点或0.3%，收报18476点。大市成交进一步减少，由周二的1162亿及周三的1156亿缩减至1146亿港。
　　北水继续净流入，但净流入金额减少至36.68亿港元。北水净买入最多的个股依次是中国移动941.HK、中海油883.HK、腾讯700.HK；净卖出最多的依次是快手1024.HK、工行1398.HK、美团3690.HK。
　　12个恒生综合行业指数中有5个录得升幅，表现最佳的依次为能源、原材料及工业指数，涨1.4%-2.5%。表现最差的依次为地产建筑、电讯及综合企业，跌幅介乎0.7%至1%。
　　欧央行昨日议息会议后宣布，减息0.25%，符合预期。该行也表示，将在今年下半年将欧元体系根据疫情紧急购买计划（PEPP）持有的证券平均每月减少75亿欧元。减少PEPP持有量的方式将与资产购买计划（APP）下遵循的方式大致一致。
　　后市展望，重申大市处于箱体震荡格局，短期焦点放在美国经济及利率去向之上，今晚的5月份就业数据备受关注。
　　日前推荐有短线操作机会的美团3690.HK，昨日收市后公布一季度业绩，好于预期，点评如下：
　　收入及利润超预期6%/25%。总收入733亿元，同比增25%，超市场/我们预期6%/4%，其中核心本地商业/新业务收入同比增27%/19%至547亿元/187亿元，超市场预期8%/2%。核心本地商业经调整经营利润为97亿元（超预期15%），经营利润率17.8%（vs.预期16.6%）；新业务经调整经营亏损为28亿元，同比/环比收窄23亿元/21亿元。整体经调整净利润75亿元，超市场预期25%。
　　核心本地商业稳健：1）即时配送日均单量同比增27%至6,000万单，其中外卖/闪购日均单量5,160万单/840万单，同比增23%/60%。外卖交易用户和频次增长显着；闪购日单量占比提升至14%，UE首次转正，受益于广告变现效率提升、补贴优化、高客单价订单占比提升。2）到店酒旅GTV同比增60%（我们估算为超1800亿元），年度交易用户同比增37%，年活跃商户创新高。3）核心本地商业在线营销收入同比增33%，维持100亿元以上体量，反映商户在美团平台投放预算的倾斜，竞争呈缓和趋势。
　　新业务亏损收窄有实质进展：优选策略调整体现在提高商品加价率、降低单均履约、优化补贴举措。此外，快驴和小象超市收入增长亮眼。管理层重申新业务的高质量发展战略，预计2季度及下半年新业务亏损环比继续收窄。
　　我们的观点：到家业务强壁垒，运营层面可适应宏观消费力变化而灵活调整，用户精细化运营提升粘性及频次，单量稳健增长前景不变。核心本地商业的组织协同效果仍在持续释放，商户的营销投放预算维持强劲，竞争趋于缓和，对经营利润率的压力降低。新业务亏损收窄好于预期对估值是情绪提振。综合看，我们认为美团当前的基本面和情绪面均有向好趋势。
　　分析师：韩致立