行情回顾：
　　国内现货：截至5月31日，SMM1#铅锭平均价18,600元/吨，较4月底上涨10.06%，较去年同期上涨23.59%；再生精铅平均价18,475元/吨，较4月底上涨10.46%，较去年同期上涨23.99%。
　　期货市场：截至5月31日，沪铅主力合约收盘价18,840元/吨，较4月底上涨8.59%，较去年同期上涨23.99%；LME三个月铅（电子盘）收盘价2,273.5美元/吨，较4月底上涨2.69%，较去年同期上涨13.05%。
　　逻辑分析：
　　宏观环境：美联储降息预期反复，国内宏观情绪偏暖，超长期国债助力经济，向好预期较强。
　　成本端：原料偏紧依旧是铅市的强支撑。矿端偏紧格局短期难以得到改善，原生铅炼厂原料库存持续低位，废电瓶方面流通量持续偏低，且反向开票政策使得废电瓶价格易涨难跌，成本端对铅价支撑较为强劲。
　　供给端：高铅价虽然提振炼厂开工积极性，但原料偏紧及需求不足影响下，炼厂产量稳中偏弱。
　　需求端：消费淡季，且蓄电池跟涨不及铅价涨势，成本压力下下游采买较为谨慎，采购多以刚需采买为主。
　　出口：出口盈利窗口目前暂未开启，且铅市内强外弱，亦对铅相关产品出口带来一定压制。
　　库存：国内库存变动不大，海外库存高位去化。
　　行情展望及投资策略：铅市供需双弱，高铅价对淡季消费形成进一步打压，考虑成本及市场情绪对铅价形成较强的支撑，预计铅价持续高位运行，运行区间18,000-20,000元/吨，若后续消费端好转铅价或将再刷新高，警惕海外货源内流带来的供给端压力。
　　风险提示：宏观风险；进口带来的供给放量；下游消费不及预期。