摘要：
　　策略：区间操作，注意印尼RKAB签批进展，进展加快后逢高做空。
　　运行区间：沪镍135000-160000元/吨，伦镍17500-21500美元/吨。
　　逻辑：需求上，不锈钢终端对高价接受度低，产量难以进一步增加；三元产量下降；合金、电镀需求较为稳定。供给上，印尼RKAB签批进度不及预期，新喀里多尼亚爆发骚乱，引发市场对上游矿端供应担忧；纯镍产量保持高位，库存延续累库趋势，且压力较大。综上，需求转弱，供应放量有一定扰动，市场预期供需过剩幅度收窄，供应端扰动基本已定价，短期仍主要受宏观因素影响，跟随有色金属价格高位震荡。
　　风险提示：美联储降息预期变化、新能源汽车需求增速超预期、印尼RKAB签批变化