周内PTA价格持续回落，主要受原料走弱带动。但基差走强，一度带动月差放量走高，市场聚焦库存持续去化后的局部现货供应趋紧及6月中依旧有装置检修。本文从库存角度分析PTA市场的供应变化，认为PTA供应可能阶段性维持偏紧局面，但月底会有多套装置检修重启，现货供应将有明显恢复，基差和月差将因此承压。
　　1、二季度库存持续下降，绝对值依旧处于高位
　　产能持续增长的同时，今年年初PTA的开工率也恢复到8O%以上，PTA月度产量最高至590万吨以上，4月份以来检修增加，月度产量降至570万吨以内;虽然下游聚酯开工季节性下降，但新产能持绫投产及PTA出口回升，国内库存持续下降。虽然不同资讯公司因统计口径差异，最终呈现的社会库存的绝对值水平有差别，但整体看3月底至4月初去库延续至今的趋势保持—致。
　　2、消费基数上升，库存消费比中性
　　从卓创的统计结果看PTA的社会库存已经从历史高位470万吨降至385万吨以下，去库85万吨;PTA社会库存的绝对值水平依旧处于历年同期偏高位。考虑到消费基数的增长，虽然PTA绝对值水平处于高位，但与月底库存与月度消费量的比值处于近5年同期中间水平。可见目前市场货源依旧比较充裕。
　　3、可流通货源下降，下游备货增加
　　从杭州忠朴统计的PTA社会库存结构看，今年二季度以来库存下降最明显的是在库在港的现货量，该部分库存从4月初的73万吨以上降至19万吨以下;PTA工厂库存和仓单量期间均有不同程度的下降;聚酯厂的库存量从4月初的81万吨附近升至100万吨左右。