一、行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　资金宽松和A股走弱对债市形成支撑，国债期货高开高走、全线收涨。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率全线回落，十年活跃券下行幅度在1bp以内，至下午16：30，10年国债活跃券240004收益率录得2.3050%下行0.25bp。
　　资金市场：
　　资金面宽松。月初资金无忧，央行重回20亿元地量逆回购投放，印有上月末加量投放的2500亿元到期，今日净回笼2480亿元，银行间资金面宽松，资金利率窄幅变动，银存间隔夜加权在1.66%左右，7天加权在1.8%左右。
　　结论：
　　展望6月，监管压力可能在短期继续发挥影响，主要在于长端收益率受到央行的重点关注，如无确定性利好如货币宽松落地则很难向下突破2.5%，且如果曲线再度出现过度平坦可能引发央行卖出国债调整曲线形态的操作，但基本面动力边际走弱也意味着其调整空间有限，或维持上有顶下有底的震荡。而短端收益率存在一定博弈机会，主要是6月资金面压力不大，而三季度即将进入政府债放量高峰，市场可能博弈央行对冲安排。另外本月欧央行利率决议公布在即，若海外降息周期开启对我国汇率和货币政策压力也将进一步减小，国内货政想象空间也将打开。整体来看，我们认为6月债市长端风险有限，短端或可博弈货币宽松带来的牛陡行情。
　　二、行业要闻
　　【宏观】国际投行纷纷唱多中国房地产市场。花旗指出，中国房地产市场软着陆正在形成，预计房价将在6-9个月内加速企稳，对优质地产股的看法更为积极。大和发表报告指，一线城市出现令人鼓舞的迹象。临近午盘，港股地产股率先活跃，景瑞控股一度涨超110%，金辉控股涨超26%，远洋集团涨超10%，越秀地产涨超8%；A股地产股也逐步走强。
　　“金三银四”一过，楼市便迎来政策频出的5月。整体来看，尽管北京还未落地“517”新政，但二手房成交量在此前“五环外可多买一套房”的政策影响下热度持续，新房市场主要以降价跑量为主；而对于已经落地“517”新政的上海、深圳、广州，尽管5月楼市成交未明显放量，但新政对楼市的利好影响很明显，上海、广州住宅成交量均出现了翘尾的情况，深圳楼市的看房量则明显提升。自央行5月17日发布房地产金融新政以来，全国各地迅速响应，购房成本得到极大降低，多数城市首套房贷利率已降至3.1%-3.5%。不少存量房贷业主则关心存量房贷利率是否会下降的问题。有银行工作人员表示，还未接到存量房贷调整的消息。
　　贝壳研究院：百城首套房平均商贷利率降至3.45%，二套平均利率降至3.90%，环比分别下降12BP、26BP；百城二套平均利率自2019年以来首次进入“3字头”。
　　据深圳市房地产中介协会统计，5月深圳全市二手房录得量4871套，环比下降1.4%，同比增长35.2%。该协会表示，随着进入6月，传统年中市场交易氛围进入相对偏弱时期，为能让市场逐步“稳住”，利好政策或将持续加码，应出尽出，或将在未来几个月悉数兑现。
　　深圳房贷新政5月29日落地，多家银行已火速落实调降个人住房贷款利率。与此同时，部分在2019年至2023年购入房产的存量客户对存量房贷降息的呼声再起。深圳住建局等部门对此明确，5月29日之前发放的个人住房贷款，执行当时深圳利率下限政策。