核心观点
　　上周（5.27-5.31）国内2年、10年期国债收益率均下行，美国10年国债收益率上行，美元指数小幅回落，中美10年国债利差走阔；上周北向资金净流出，融资买入额边际下降，5月IPO节奏整体环比放缓。
　　宏观流动性
　　国内：上周（5.27-5.31），2年、10年期国债收益率均下行，10年期与2年期国债利差持续走阔，续创年内新高。上周2年期继续下降、10年期小幅下降。上周央行公开市场净投放6040亿元，5月MLF净投放量为2500亿元。国债（10Y-2Y）利差持续走阔并续创年内新高。
　　国外：上周（5.27-5.31）10年期美债收益率上行，美元指数边际回落，中美10年期国债利差小幅走阔。上周10年期美债收益率上行0.05个百分点至4.51%，美元指数边际回落至104.63。截至5月31日，中美10年期国债利差扩大至2.22%。
　　市场流动性
　　公募基金：2024年1-5月新成立基金数同比增加，合计发行份额同比抬升。截至5月31日，1-5月新成立基金505只，同比增加1.8%，发行份额约为4849亿份，同比增加19.8%。其中，5月新成立股票型基金42只，发行总额约105.4亿份，占总发行份额的比例为10.4%。
　　ETF基金：2024年1-5月新成立ETF基金数同比大幅增加，合计发行份额同比亦上升。截至5月31日，1-5月新成立ETF基金72只，同比大幅增加50.0%，发行份额约为410亿，同比提升近17.4%。其中，5月新成立股票ETF基金16只，发行总额60亿份。
　　北向资金：上周（5.27-5.31）北上资金整体净流出，周期、科技板块净流入。截至5月31日，上周北上资金净流出56.6亿元。风格层面，周期、科技风格录得净流入，而消费、金融风格为净流出，其中周期风格净流入最多。
　　两融资金：上周（5.27-5.31）融资买入额下行，占A股成交额比重小幅下降。上周融资买入额均值环比下降20.1%，占A股成交额比重边际下降0.01个百分点。另外，融资流入排名靠前的行业为食品饮料（12.00亿元）、电子（11.74亿元）、电力及公用事业（3.81亿元）。
　　募集资金：5月IPO节奏整体放缓，资金募集以可交换债为主。截至5月31日，5月股权融资规模为217亿元，其中IPO公司数为3家，发行规模为8.6亿，占总募集资金的4.0%；同时，4家公司参与定增计划，募集规模为64亿元，占总募集资金的29.4%。
　　风险提示
　　经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。