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　　①SMM数据显示，5月(31天)中国冶金级氧化铝产量为698.9万吨，日均产量较4月增加1.0o4万吨/天至2.30万吨/天。5月总产量环比增加4.6%5%，同比去年增加4.5%。截至5月末，中国氧化铝建成产能为1..4万吨，运行产能为829万吨，全国开工率为82.3%。2024年1-5月国内冶金级氧化铝产量总计3345.1万吨，同比增长3.42%。
　　氧化铝&电解铝
　　1)上游:晋豫部分铝土矿推进或已经复产但多数露天矿仍保持停产，叠加贵州部分铝土矿存在生产阻力，或使国内铝土矿难改供给偏紧状态而价格趋涨，促中国企业积极寻求进口铝土矿，使澳洲和几内亚铝土矿现货供给偏紧而以执行长单为主致价格持稳或上涨，而且海外氧化铝厂减产或使约RO万吨铝士矿流入国内;高位生产利润和个别洞采矿复产及进口铝土矿补充使中国氧化铝产能开工率较上周升高，或使中国氧化铝6月生产量环比增加，但美国铝业在西澳且产能为220万吨的winana氧化铝厂于二季度开始减产并三季度全面停产，山东某大型氧化铝厂技改使部分焙烧炉3月15日至5月15日轮流检修或影响8万吨生产量，山西国产和进口铝土矿的氧化铝生产成本分别为280o和310元/吨左右﹔中印对废铝需求致欧洲废铝供给偏紧而价格上涨使欧洲铝合金生产商利润空间不足，中国废铝6月生产量(进口量）或环比下降（增加〉，废铝持货商逢高出货且少做库存，但是再生铝合金等利废企业因需求走弱和利润转负而采购意愿一般﹔四川某铝厂3月10日开始停槽技改至9月或影响运行6.5/建成12.5万吨产能，内蒙古某铝厂因突发停产致仍有4万吨电解铝产能检修待复产，但是云南剩余65万吨电解铝产能仍在稳步复产，叠加内蒙古华云三期42万吨电解铝项目或于5月15日首台电解槽通电启动，国内电解铝理论加权平均完全成本为1:8.0元/吨左右而利润可观提振生产积极性，或使国内电解铝6月生产量环比增加﹔进口窗口关闭或限制中国电解铝进口量，使中国保税区电解铝库存量较上周威少，中国主要消费地铝锭出库量较上周减少，俄铝到货较多和下游消费受抑使中国电解铝社会库存量较上周增加;伦金所电解铝库存量较昨日减少;以上说明国内电解铝社会库存量累积促持货商出货为主。
　　2〉下游:国内铝棒下游看跌情绪较重致现货成交一般，使中国主流消费地铝棒出库量较上周威少，中国各地区铝棒库存量较上周减少﹔中国铝棒龙头企业产能开工率较上周升高;传统消费淡季渐近引导下游需求趋降预期，使中国铝下游龙头加工企业产能开工率较上周下降，其中铝型材（建筑型材企业以在手和老客户订单为主而新增订单乏力，光伏组件厂面临下单延迟和延长账期等情况，整体来看终端需求逐步向淡季过渡》、铝板带（传统消费淡季临近使部分企业新增订单下滑而放松生产节奏，铝板带大量新建产能投产在即》、铝箔（传统消费淡季临近使食品包装箔需求下滑致多家小型铝箔厂减产，整体来看铝箔下游暂缓下单或推迟提货时有发生》）、再生铝合金《压铸厂订单普遍大幅减量且对6月订单预期不乐观且可能延长放假时间，高位铝价使下游畏高情绪严重而缩减来购)产能开工率较上周下降﹔铝线缆（河南和河北及江苏等各省网配网协设订单落地，除具有套保习惯的中大型企业接货正常外，小型企业仍需贴钱生产致国网订单能拖则拖且接货情绪低迷》、原生铝合金《大部分原生铝合金用于生产车轮毂等汽车零部件，原生铝合金企业虽然面临订单疲弱，但为维持市场份额和完成铝水合金化比例任务而维持原有生产节奏）产能开工率较上周持平。以上说明国内电解铝价格走弱刺激下游刚需补库而现货成交尚可。
　　【交易策略】
　　因此，晋豫多数露天矿仍未复采推升进口与国产铝土矿价格，但个别洞采矿复产和进口铝土矿补充引导多家氧化铝企业复产，或使氧化铝价格有所调整，建议投资者上周空单谨慎持有，关注3400-3700附近支撑位及4300-4800附近压力位;（观点评分:0)
　　欧洲央行或于6月率先开启降息，益加美国金融压力指数再现回升，或使沪铝价格保持有所调整，建议投资者暂时观望，关注2050P-200联近支撑位及20~-2400附近压力位。(观点评分:0)