事件描述
　　中国星网、中国兵器、中国移动共同出资40亿元成立中国时空信息集团有限公司，三方分别占股55%、25%、20%。
　　事件评论
　　三方出资成立时空数据集团，有望显著加快北斗应用推广。时空数据集团经营范围包括卫星导航&通信&遥感、大数据、物联网、人工智能、监测、量子计算等相关服务。其中卫星导航与卫星通信次序靠前。我国北三导航卫星系统已于2020年完成全球组网，并于2023年开始在国防军工领域开始应用。但由于中国北斗系统起步晚于美国GPS系统，因此在民用应用推广层面仍有较大提升空间。时空数据集团有望加速北斗产业化落地。
　　高精度方向是北斗产业未来增长最核心的市场。从产业化角度，北斗民用方向主要可分为普通精度和高精度两大类。普通精度场景对于价格较为敏感，渗透率相对较高。高精度产品主要应用行业市场（测绘、监测等）和新兴市场（智能化/无人化、低空等）。低空方面，北斗系统在无人机上的应用主要体现在两方面，一是为无人机提供实时的厘米级精准导航定位，再配合高精度电子地图，可标注出无人机的实时位置和相应时间；二是利用北斗短报文功能，使空地通信更加可靠，增强无人机处理突发事件的能力和地面对无人机的测控能力。综合来看，高精度市场规模占全部卫星产业产值比例较低，而从低精度升级至高精度单品价值量提升较大。随着各行业智能化升级，高精度市场有望实现长期稳健增长。
　　中国卫星互联网有望实现超越海外Starlink的价值。时空数据实现自由传输的核心在于全领域、全时段覆盖的网络，而地面核心网建设限制多，用户稀疏的区域存在收入难以覆盖成本的问题，而卫星网则很好规避上述问题。海外Starlink当前重点布局通信领域已实现盈亏平衡，而时空数据集团则融合了通信&导航卫星、卫星&地面网络等诸多行业的核心企业，在针对时空数据应用方面更具多样性，潜在目标市场价值或超越当前Starlink。
　　三大股东各有所长，强强联手。其功能的实现需要三大要素，即北斗原始信号、星基/地基增强信号、实时差分定位算法等。行业市场用户体量较小，因此仅靠地基增强足以满足需要，但智能化市场则有全时段、全地域覆盖的需求，地基增强系统在建设过程中限制较多，因此星基增强必不可缺。从供给侧角度看，中国星网未来低轨卫星或携带通导一体化载荷，承担星基增强系统的运维，而中国移动和中国兵器已有成熟的地基增强网络，三强联手完善高精度应用落地相关的基础设施，推动高精度应用产业化，完成北斗产业闭环。
　　投资建议：时空数据集团涉及卫星互联网、北斗导航、地面核心网等诸多领域，有望建立完善的时空数据信息平台，打通时空数据流通及应用的各个环节。综合考虑基础设施、法律法规、产业链完善度后，我们重点推荐北斗产业链：海格通信（北斗军民共进+卫星互联网+低空经济）、华测导航（民用高精度定位龙头+低空经济）；此外，北斗产业链已实现完全国产化，上游芯片领域格局清晰，亦有望受益于应用推广而放量，建议重点关注。
　　风险提示
　　1、时空数据应用推广不及预期；
　　2、北斗产业应用推广不及预期。