本期投资提示：
　　我们认为整体汽车关注度确实在近期是一个相对冰点。首先，对于政策支持下的消费数据并不是很乐观，消费整体不是非常强劲；其次目前原材料价格上涨，海运费上涨，也可以理解为是制造业终端利润压力最大的时候。
　　从板块的资金密集度和预期向下的持续性上看，现在可能都到了值得乐观的一个阶段。从行业中观层面的数据看：自主品牌市占率持续提升：2024年1-4月的市占率达55.7%，2023年为51.9%，提高了将近4%；中高端车型增速可观：30万元及以上车型2024年1-4月销量89.4万辆，同比增长16.7%，30万元以下车型销量547万辆，同比增长6.7%，中高端车的消费增速高于总量的增速，表明消费朝着中高端在持续进行；出口数据依然表现优异：2024年1-4月，汽车出口182.7万辆，同比增长33.4%。分车型看，乘用车出口153.9万辆，同比增长34.8%；商用车出口28.8万辆，同比增长26.5%。
　　再来跟进汽车整车和零部件的指数，均回归至2023年初的位置。在行业自主品牌和零部件持续竞争力变强的同时，板块已经消化一年半的估值，我们认为可以乐观看待行业的变化，关注比亚迪、华为、小米等玩家的对行业的洗牌，以及全年业绩增速可靠同时估值已经被消化的零部件企业，如星宇、拓普、松原、双环、银轮、爱柯迪、新泉等。
　　5月29日，全国消费品以旧换新行动工作推进电视电话会召开。会议指出，商务部牵头建立18部门参与的推动消费品以旧换新工作协调体系，推动相关部门出台财税、金融等系列政策措施，形成组合包。目前，汽车以旧换新(报废更新)信息平台累计访问用户超120万个，提交补贴申请近2万份，部分地区汽车报废更新补贴已经发放。
　　我们认为汽车以旧换新工作开局良好，后续有望持续推进。我们预计报废需求释放的真空期为1-2个月，但由于补贴力度大以及补贴截止日期明确，已经有部分消费者置换旧车。我们认为首月2万份申请高于此前原有预期，并且预计后续申请人数将持续增加。
　　比亚迪发布DMi5.0技术，以及对应首发车型秦L，入门款售价9.98万元。我们认为比亚迪在定价端有进攻性，后续“L”系列定价或许也会顺势下压。参考秦L的9.98万元-13.98万元，汉改款或有望进一步下探1-1.5万，为24H2即将上市的“汉L”留出原有价格带。同理，后续宋L，唐L的定价也可以此类推。形成DMi4 & DMi5双车高低配的车型矩阵来夹击对手。下半年的价格中枢再梳理或将更明显，我们认为有望带动比亚迪全年销量增长至360-400万辆间。
　　目前的不确定性在于海外库存及欧洲关税，预计在不确定性消除后，比亚迪后续看点将在其销量的强劲上升。
　　投资分析意见：结合今年乘用车销量相对稳定+自主市占率持续提高,同时商用车复苏通道+出口预期，推荐3条主线：①政策重点关注“以旧换新”，以及低估值稳健经营性企业，比亚迪、吉利、长城；潍柴、重汽。②具备核心客户，业绩有强兑现度的零部件企业，建议关注星宇、松原、新泉、银轮、川环等。③AI驱动下的机器人、智能车板块和小米汽车发布后超预期潜力，建议关注赛力斯、江淮、沪光股份等华为链、小鹏汽车、理想汽车、德赛西威、小米集团、无锡振华等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期