主要逻辑
　　行情回顾：价格方面，期货和现货整体小幅偏弱，但高品矿表现较为坚挺。供给方面，五月份全球发运量普遍高位。我国到港量同比明显增加，且主要集中在中下旬，港口库存持续累积。需求方面，钢厂维持铁矿低库存策略不变，盈利保持中等水平，铁水同比不及往年。月末钢厂钢材库存量环比增加，结束了连续四周的下降态势，市场情绪有所转变给矿价造成一定的打击。
　　后市展望：钢材淡季，铁水上升趋势受阻，港口库存一累再累，原本供需双强的局面出现松动。同时，利好消息出台暂告一段落，地产政策的预期效果逐渐消退，有预期就会有回落调整的思路没有错。矿价凭借着“铁水复产钢材去库”和“政策强预期”一路走强，但目前这两方面均出现松动。国务院能耗调控政策对矿价提振效果不明显，还需要等待各省市具体限产政策出台。综合六月份偏弱的基本面和可能见顶的铁水产量，以及我们测算FMG财年在接下来六周，有财年末发运冲量的计划。因此，我们认为铁矿价格六月份将偏弱运行，注意840支撑位，关注区间830~900。
　　操作策略
　　震荡偏弱
　　风险提示
　　1、钢厂情况好转，宏观政策再利好（上行风险）
　　2、FMG产运增强，六月钢材淡季、铁水见顶（下行风险）