5月上证综指下跌0.6%，SW医药生物指数下跌4.2%，涨跌幅在28个申万一级行业中排名第23名。生物医药板块中表现相对较好的细分板块是医药商业（-1.8%）、化学原料药（-2.2%）、医疗器械（-3.3%）。个股涨幅前三为迈普医学(+20.3%)、康为世纪(+19.3%)、天益医疗(+17.0%)（剔除上市1个月内个股、ST个股）。截至2024年5月底，医药板块PE（TTM）为26.21倍（剔除负值），相对于全部A股的溢价率83.90%。
　　2024 ASCO大会火热进行中，国产创新药继续快速发展。美国临床肿瘤学会（ASCO）于2024年5月31日至6月4日在芝加哥召开。据统计，本次ASCO共有56项中国研究入选口头汇报，相比去年的22项有所翻倍。其中最为重磅的Late Breaking Abstract（LBA）为6篇，包括恒瑞医药的卡瑞利珠单抗（LBA6000）、微芯生物的西达本胺（LBA7003）和先声药业的苏维西塔单抗（LBA5516）三款国产创新药入选。
　　多种类型药物进展顺利，展现中国创新药产业实力。例如ADC领域：科伦博泰生物的Trop2 ADCSKB264、迈威生物的Nectin4 ADC 9MW2821等；双抗领域：康方生物的PD1/VEGF双抗AK112、信达生物的PD1/IL2双抗IBI363，中国生物制药的PDL1/CD137双抗FS222等；CGT领域：科济药业的CLDN18.2 CAR-TCT041等新药均展现出了优秀的疗效和潜力。建议关注进度领先的国产创新药企业。
　　海通医药5月组合跑赢指数3.5个百分点。2024年5月月度组合：微芯生物、通策医疗、国药股份、英诺特、万孚生物、美年健康、药明康德、智飞生物（排名不分先后）。5月组合至今平均下跌0.9%，同期全指医药下跌4.3%，组合跑赢医药指数3.5%，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是英诺特(11.1%)、微芯生物(1.0%)、万孚生物(0.8%)。
　　海通医药2023年6月A股组合为：微芯生物、通策医疗、国药股份、康恩贝、迈瑞医疗、新产业、美年健康、天坛生物（排名不分先后）。港股建议关注：信达生物、科伦博泰生物、中国生物制药、海吉亚医疗、固生堂、时代天使、华润医药、泰格医药（排名不分先后）。
　　风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险、估值波动风险、市场波动风险。