行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌0.94%，跑输沪深300指数0.34pp，跑输创业板综指1.09pp，在31个子行业中排名第19，表现一般。港股恒生医疗健康指数上周收跌1.52%，跑赢恒生国企指数1.70pp。
　　上市公司研发进度跟踪：上周，翰森生物的注射用HS-20093和HS-20117注射液、恒瑞医药的SHR-2106注射液的临床申请新进承办；百济神州的BGB-24714胶囊和BGB-45035片的IND申请新进承办。上周，恒瑞医药的SHR-1819正在进行三期临床；正大天晴的TQH2722正在进行二期临床；豪森药业的HS-10504正在进行一期临床。
　　本周观点：康方依沃西单药首胜帕博利珠，建议关注双抗技术领域。
　　2024年5月31日，康方生物宣布，全球首创双特异性抗体新药依沃西单抗注射液（商品名：依达方,PD-1/VEGF双抗）单药对比帕博利珠单抗一线治疗PD-L1表达阳性（PD-L1 TPS≥1%）的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）的注册性III期临床研究（HARMONi-2或AK112-303），由独立数据监察委员会（IDMC）进行的预先设定的期中分析显示强阳性结果：达到无进展生存期（PFS）的主要研究终点。
　　帕博利珠单抗是近年来全球商业化最成功的创新药物之一。依沃西对比帕博利珠单抗在随机双盲III期研究中获得显著阳性结果，有力证明了依沃西在全球范围内的临床价值和商业化价值潜力。
　　从技术角度看，与单抗相比，双抗增加了一个特异性抗原结合位点，因而特异性更强、更能准确靶向肿瘤细胞并降低脱靶毒性，建议关注布局相关技术的药企。建议关注康方生物（H）、百利天恒-U、信达生物（H）。
　　2024年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、药明康德（A+H）、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。
　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。