核心观点
　　原油相关信息：
　　原油及相关库存：2024年5月24日美国原油商业库存4.547亿桶，周减少420万桶；汽油库存2.288亿桶，周增加200万桶；馏分油库存1.193亿桶，周增加250万桶；丙烷库存0.66288亿桶，周增加207.3万桶。美国原油产量及钻机数：2024年5月24日美国原油产量为1310.0万桶/天，周增加0万桶/天，较一年前增加90万桶/天。5月31日美国钻机数600台，周度不变，年减少96台；加拿大钻机数128台，周增加8台，年增加31台。其中美国采油钻机496台，周减少1台，年减少59台。
　　价格变化：
　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨19.2%）、顺酐（上涨12.3%）、纯苯（上涨4.7%）；跌幅前3名为：亚氨基二乙腈（IDAN）（下跌8.3%）、双氧水（下跌7.2%）、裂解C5（下跌7.2%）。
　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为天然气（上涨60.3%）、R22（上涨18.4%）、R32（上涨16.1%）；跌幅前3名为：硅油（下跌23.1%）、甲酸（下跌21.3%）、丙烯腈（下跌11.1%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨55.0%）、MTP价差（上涨38.0%）、顺酐（正丁烷）价差（上涨37.1%）；跌幅前3名为：顺酐法BDO价差（下跌174.1%）、苯乙烯（下跌42.7%）、PTA（下跌37.7%）。
　　月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为油头乙二醇价差（上涨462.4%）、MTO价差（上涨109.8%）、磷酸一铵（上涨87.8%）；跌幅前3名为：顺酐法BDO价差（下跌141.9%）、丙烯酸丁酯价差（下跌127.8%）、苯酚价差（下跌62.4%）。
　　投资建议与投资标的
　　化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。油价维持高位，建议关注中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、中国海油(600938，买入)等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好的标的。麦芽酚企业近期发布涨价函，意味着结束麦芽酚的价格战达成协同。三氯蔗糖仍在压价洗牌中，近期继续下行。麦芽酚的提价让市场看到了协同的曙光，对三氯后续的协同也更有期待。目前相关公司三大主要食品添加剂产品价格均位于历史底部位置，基础化工品盈利亦处于底部，后续催化重点关注三氯蔗糖的市场拐点。另外建议关注钾肥价格见底反弹机会。
　　推荐荣盛石化(002493，买入)：民营大炼化龙头企业，未来业绩向上弹性较大，与沙特阿美联合投资项目带来长期成长性。
　　推荐皇马科技(603181，买入)：特种聚醚龙头企业，积极应对22年宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。
　　推荐金禾实业(002597，买入)：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品处于景气底部有望迎来边际变化。
　　建议关注盐湖股份(000792，未评级)：国内钾肥龙头企业。
　　风险提示
　　新材料项目进展不及预期；需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。