板块行情：20240527-20240531，国防军工板块（SW）上涨2.43%，在31个一级行业中，排在第2位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌6.48%，在31个一级行业中，排在第20位。
　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为55.07x，低于3年历史估值均值（58.83x），板块估值处于较低位置。细分来看，航空、陆装、舰船、新材料子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；信息化子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；航天子行业估值水平则高于3年历史子行业估值水平均值+1x标准差。
　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为航天晨光（+44.44%）、天银机电（+35.85%）、天箭科技（+25.36%）、航天智装（+22.88%）、上海沪工（+16.69%）。年初以来涨幅靠前的个股为安达维尔（+43.69%）、四川九洲（+40.13%）、中船防务（+34.82%）、迈信林（+32.50%）、上海瀚讯（+25.44%）。
　　行业动态：本周德防长突访敖德萨，宣布价值5亿欧元的新一轮对乌武器援助计划；瑞典将向乌克兰捐赠两架预警机，价值约133亿瑞典克朗；美空军发布首张B-21“突袭者”轰炸机试飞照片；蓝箭鸿擎向国际电信联盟提交了预发信息，其Honghu-3（鸿鹄-3）星座计划将在160个轨道平面上共发射1万颗卫星。
　　行业数据：造船方面波罗的海运费指数：干散货（BDI）本周上涨1.00%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周上涨0.57%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）本周价格上涨0.29%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周上涨7.69%；造船钢材价格本周下跌0.24%；5月新造船价格指数在高位保持上涨0.92%。军工原材料方面，本周海绵钛价格较上周不变，丙烯腈价格较上周下跌4.31%，LME3个月镍价较上周下跌3.32%。
　　行业周观点：本周军工板块表现跑赢沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。
　　投资建议：建议沿防务建设、技术延伸两条主线进行投资布局。国防建设主线，推荐海空军装备、无人装备核心标的中航沈飞、中航西飞、中国船舶、中国船舶租赁、航天彩虹，建议关注中船防务。技术延伸主线，看好军工新材料、卫星技术、3D打印技术等在防务以外如低空经济、消费电子等领域的应用前景，推荐中科星图、广东宏大、华曙高科、苏试试验、钢研高纳、航材股份、华秦科技、派克新材。
　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。