资金面整体均衡偏紧，资金利率上行
　　上周公开市场到期100亿，均为逆回购到期，投放6140亿，均为逆回购，合计净回笼6040亿。DR007均值为1.90%，R007均值为1.94%，分别较前一周上行7BP和10BP，DR001和R001均值分别为1.80%和1.84%，上周是月末最后一周，资金面整体均衡偏紧，央行较早地大额投放呵护资金面，银行和非银资金利率差异依然较小。交易所回购利率整体上行，GC007均值为1.92%，较前一周上行7.7BP。截至上周最后一个交易日，逆回购未到期余额为6140亿，较前一周有所上升。
　　存单融资缩量，IRS收益率持平
　　上周存单合计到期2947亿，发行4664亿，净融资规模1717亿，较前一周（4123亿）下行2406亿。截至上周最后一个交易日，存单到期收益率（1年期AAA）为2.07%，较前一周小幅下行。本周存单单周到期规模在4558亿左右，到期压力较前一周增大。利率互换方面，上周1年期FR007利率互换均值为1.86%，较前一周持平。从存单和利率互换来看，当前市场对资金面预期平稳。
　　回购成交量下行，大行融出规模下行
　　上周质押式回购成交量在3.9-6.2万亿之间，其中R001回购成交量均值为44029亿元，较前一周下降9038亿元。截至上周最后一个交易日，未到期回购余额为9.53万亿，绝对水平较前一周周五下降。分机构看，大行融出规模下行，货基融出规模上行。基金、理财融入规模上行，券商公司融入规模下行。截至周五，大行逆回购余额为2.86万亿，较前一周下行1846亿元，货基逆回购余额为2.14万亿，较前一周上行889亿。基金、理财公司正回购余额分别为2.18万亿和6310亿，较前一周分别上行848亿和156亿，券商正回购余额为1.42亿，较前一周下行792亿。
　　票据利率小幅上行，美元兑人民币汇率持平
　　上周五6M国股票据转贴报价1.40%，较前一周最后一个交易日上行8bp。月末票据冲量现象看似不严重，不过5月全月来看，票据利率整体处于低位，5月信贷或继续承压。上周五美元兑人民币汇率报7.24，较前一周最后一个交易日持平，中美利差走阔。
　　本周重点关注：5月外汇储备、美国非农数据、欧央行利率决议等
　　本周公开市场资金到期6140亿，均为7天逆回购。周四将公布欧央行利率决议，关注欧元区货币政策趋势。周五将公布5月外汇储备和美国5月非农数据，关注美国就业表现。目前基本面需求仍不足，通胀仍处于低位但同比有望回升，汇率依然有制约，货币政策预计维持精准有效。本周政府债发行节奏未见明显加速迹象，非银资金充裕，叠加6月为财政支出大月，资金面预计保持均衡偏松。
　　风险提示：房地产政策超预期，地缘风险超预期。