SH主要观点
　　展望6月，供应端根据装置计划看检修力度预计环比5月有所下降，且伴随当前装置估算利润良好企业检修意愿有限。同比看24年整体开工水平或高于23年。下游方面，非铝行业步入淡季，其中印染化纤订单回落、开工有所下滑。氧化铝端部分国产矿复产以及进口矿补充，叠加当前氧化铝生产利润高企，氧化铝开工率走高，从需求侧支撑烧碱价格。但中期看国内铝土矿问题仍是抑制氧化铝供应上量的一大因素。整体看当前烧碱供需驱动矛盾不突出，震荡对待，区间暂看2700-2900，关注宏观情绪扰动
　　PVC主要观点
　　5月基本面支撑叠加宏观驱动盘面重心大幅上移，具体的由于上游集中检修叠加出口预期，供需上予以边际支撑，政宏观上地产端政策频发提振市场信心，月末国务院发布节能降碳再度刺激市场，PVC盘面在6500一线反复。展望6月，基本面压力仍较大，一方面从检修计划看预计力度不及5月，上游供应端支撑逐步转弱。需求方面，尽管政策频发但目前高频数据难以观察到需求的好转，此外从盘面走强现货跟进乏力中也可印证，内需仍面临订单不足、库存不低的局面，对高价货源的抵触较高。海外方面短期仍是出口窗口期，一方面印度BIS印证到期前不排除印度商备货导致出口放量，但根据季节性看后续印度步入雨季或对国内需求造成冲击。从库存看目前高库存压力延续，但据悉华东“爆库”后库存端利空难以进一步增大。综上6月供需面预计仍难以支撑当前高价，但政策情绪+资金行为下价格或仍偏强，且主力09合约据交割月较远，市场交易预期为主且短期积极预期难被证伪，预计价格高位反复，建议谨慎参与，重心暂看6200-6600。