镍：本周镍价下跌，跟随有色整体板块回调，镍自身基本面并无明显驱动因素，市场上主要多头逻辑在于印尼RKAB政策暂停，镍价仍有紧缺预期，观察近期印尼内贸矿价格自4月初以来持稳状态不变，短期镍矿紧张逻辑说服力不强，当前RKAB整体审批进度26%基本上能满足今年印尼镍矿市场需求。
　　本轮有色行情自3月份启动以来，前期作为基本面偏弱的镍价横向对比涨幅滞后，基本面角度驱动不足，自23年以来的精炼镍产能释放周期下，海内外纯镍库存从去年8月份开始，LME从库存低点3.7万吨累库至本周8.37万吨，国内从库存低点0.45万吨攀升至最新3.8万吨，结合当前供需预判来看，精炼镍将维持累库状态。前期核心矛盾硫酸镍本周价格持平，下游三元前驱体厂6月份排产预计环比下降10-20%，硫酸镍预期逐步宽松，华友2月份质押的1.5万吨MHP存解质押预期，本轮镍价大幅上涨基本面驱动不足。操作上仍建议关注盘面持仓变化，轻仓布局空单，做好仓位管理，观点供参考。
　　风险提示：
　　1、国内电积镍投产进度低于预期；2、新能源消费超预期；3、印尼大选后的镍矿政策调整