弱势格局或延续六月开局需谨慎
　　上周市场整体震荡，指数小幅收跌，成交量较上周有较大幅度收缩，交投氛围持续低迷。板块表现方面，市场依然是快速轮动格局，半导体、军工相关板块表现相对活跃，地产、工程机械、猪肉等板块整体调整。5月收官，沪指整体表现先扬后抑，月线小幅收跌，在量能不足和情绪面持续走弱的局面下，指数或向下再度考验年线支撑力量。
　　资金方面：
　　上周五，央行进行了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放980亿元。5月末流动性有所改善，上周央行通过逆回购实现净投放资金6040亿元。6月流动性关键仍在财政收支和政府债供给。根据财政部之前公布的特别国债发行安排，6月将有1支20年期、2支30年期和1支50年期，共4只特别国债发行。从过往历史来看，6月往往是财政支出大于收入的，预计6月政府存款将减少8000亿元形成市场流动性。如果不考虑逆回购和MLF的影响，6月整体流动性依然会处于平衡状态，预计资金利率不会明显偏离政策利率。上周，北向资金合计净卖出56.61亿元。根据同花顺iFinD数据显示，行业板块方面，电子、公用事业、有色金属、国防军工整体净流入均超5亿元，分别为24.6亿元、12.06亿元、9.32亿元和6.24亿元。此外，食品饮料、医药生物、非银金融、电力设备和家用电器整体净卖出额均超10亿元。
　　资讯方面：
　　证券日报报道，今年以来，随着监管层和市场各方多措并举活跃并购重组市场，A股市场并购案例接连落地。据数据统计显示，按首日公告日计，截至5月31日记者发稿，年内A股市场共发布1950单并购计划，涉及1427家上市公司。其中，429单实施完成，1499单正在进行，22单失败。并购重组是上市公司实现提质增效、做优做强的重要工具之一。目前，A股并购市场中，产业并购成市场主流，以通信、电子设备、计算机为代表的科技产业并购逐渐活跃，国有控股上市公司已成并购主力。（证券日报）并购重组可以帮助上市公司通过整合资源、优化资产结构，提高经营效率和市场竞争力。在IPO收紧等市场环境下，并购重组也为企业提供了除IPO之外的另一种资本市场退出渠道，有助于缓解一级市场的退出压力。另外，在增强市场活力以及支持政策导向等方面都起到了积极的作用。
　　操作策略：上周市场弱势震荡，交投情绪和成交量持续低迷，题材股热度大减。量能不足是制约市场上涨的最大阻力，事件性驱动的题材多是资金借利好兑现，这对于短线生态形成较大打击。赚钱效应的缺失会加重资金的观望情绪，这也是短期市场成交量萎的主要原因。量能不足，指数缺乏上涨动力，盘整后或再度向下寻找支撑。五月收官，指数冲高回落，月线小幅收跌。从趋势上看，指数短期依然存在下跌惯性。而且市场层面表现持续弱势，板块的跷跷板效应愈发明显，快速轮动格局也尚无改善访象。因此，在未出现超预期的变量之前，6月开局还需降低心理预期，至少前半段需留有一份谨慎。策略上，6月潜在的变量不多，或延续5月的市场风格，原则上继续保持多看少动，等待变局机会。方向上可关注航天军工、半导体设备、有色等板块的低位趋势布局机会。
　　（吴丙丁，执业证书编号S0680621080003）