核心观点
　　本周市场回顾。第22周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-4.1%。沪深300指数报收3579.92，周度涨幅为-0.6%；创业板指数报收1805.11，周度跌幅为-0.7%；房地产指数（申万）报收2026.98，周度涨幅为-4.7%。
　　全国性政策方面。5月28日，金融监管总局发出通知，要求监管促进金融与房地产良性循环，大力支持保障性住房等“三大工程”建设。地方政策方面。广州、上海、深圳、新疆、吉林、天津等地呼应央行政策，都将住房公积金贷款利率与首套房贷比率进行下调。青岛加快推行房票实行，合肥发布房票安置实施方案。武汉优化不动产登记。
　　本周新房销量较第21周增加，二手房销售量较第21周减少。第22周44大城市新房销售为2.5万套，较第21周增加24.3%；21大城市二手房销售2.0万套，较第21周减少0.8%。一线城市新房、二手房交易较第21周分别增加22.0%、增加12.4%；二线城市新房、二手房交易较第21周分别增加18.9%、减少2.3%。库存量较第21周增加，库销比较第21周减少。截至第22周，18大城市库存为96.4万套，较第21周增加2.1万套；库销比为22.0个月，较第21周减少0.2个月。第22周土地市场活跃度较第21周下降。第22周36大城市市本级合计成交土地3块。土地出让金减少。2024年第22周36大城市市本级土地出让金为16.33亿元，较第21周减少54.2亿元。平均溢价率上升。2024年第22周36大城市市本级土地成交平均溢价率10.5%，较第21周上升10.5pct。第22周36大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为20块。
　　重点公司公告。南都物业、陆家嘴股份、沙河股份、香江控股实现2023年分红。招商蛇口披露总额500万元的对外担保。世荣兆业司法拍卖公司股份5.96亿股。城建发展竞标获得上海市杨浦区长海社区016-02地块国有建设用地使用权。
　　投资建议与投资标的
　　多个一线城市落地5.17政策。5月17日，央行发布多项支持房地产的金融举措，包括降低个人住房贷款最低首付款比例、下调个人住房公积金贷款利率、取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。5月27日，上海发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，提出调整优化住房限购政策、支持多子女家庭合理住房需求、优化住房信贷政策、支持“以旧换新”以及优化土地和住房供应等九条政策措施。在限购优化方面，将非沪籍居民购房所需缴纳社保或个税年限从“连续缴纳满5年及以上”调整为“连续缴纳满3年及以上”、非沪籍单身人士购房区域，扩大至外环内二手住房等政策，有利于激活外地购房者，打通置换链条；此外，政策取消离异购房合并计算住房套数规定、调整住房赠与规定，不再限定企业购买用于职工租住小户型二手住房套数。信贷政策方面，上海响应5.17新政，下调公积金贷款最低首付比例至2成，新房/二手房的商贷利率下限降至LPR-45bp/LPR-5bp，与调整前相比下调35bp，购房成本显著下降。上海为第一个响应5.17新政的一线城市，出台了较为完整的一系列优化政策，涉及限购、贷款利率、首付比例等措施，且不同于之前“渐进式”放松，本次政策调整力度更大、范围更广。5月28日，广州、深圳相继根据5.27新政做出调整，其中广州房地产新政中限购放松力度较大，深圳新政主要加大信贷政策力度。“5.17房地产新政”后随着地方“因城施策”，通过降低首付成数、降低购房门槛，叠加商贷利率下调，减少居民后续的住房消、费负担，有望带动市场短期成交量提升。但是，由于居民购房首付及月供支付能力较弱，且整体供应端量较大，当前房价下行趋势能否扭转仍需观察后续市场需求释放情况。
　　风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。