【趋势强度】
　　原油趋势强度：-1
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　过去一周，油价波动放大。在一度基于OPEC+减产预期开启大幅反弹后，油价二次下跌。在昨天晚些时候，本届OPEC+大会终于尘埃落定。从会议结果看，OPEC+将2022年10月、2023年4月两次大规模减产政策延续至2025年年底，意味着OPEC+2025年底在供应端保持克制的基本盘不变。此外，将2023年11月宣布的220万桶“自愿减产”措施延长一个季度至2024年9月底，2024年10月至2025年9月底视情况逐步取消这部分减产措施。这意味着，今年三季度和上半年一样，将新增50万桶/日的减产规模，四季度待定。从实际情况看，上述绝大部分减产内容符合预期，同时对2024年四季度的供应收缩幅度略低于预期，整体看较为中性。这种情况下，我们认为油价未来的交易视角将进一步细化，回归需求。而在需求侧，油品短期偏弱的格局没有反转，抑全球制炼厂采购意愿。过去一周，“汽弱柴强”格局延续。海外市场方面，ARA地区汽油库存继续上涨，欧洲汽油裂解价差从20.80美元/桶小幅下跌至16.80美元/桶。与此同时，石脑油裂解对Brent贴水从一周前的5.92美元/桶扩大到6.74美元/桶。馏分油方面，根据Argus统计，德国北部5月的柴油进口量比2023年的总进口量下降了约三分之一，供应收缩下裂解反弹。其中，欧洲柴油机的裂解上涨1.87美元/桶，至20.03美元/桶；航煤表现略强。未来关注尼日利亚新的65万桶/日丹格特炼油厂的成品油产出。燃料油方面，高低硫价差继续收窄。其中，高硫燃料油裂解上涨至八个多月来新高，对Brent贴水上涨2.05美元/桶至9.37美元/桶。国内市场方面，多个地方炼厂装置逐步检修或即将检修，常减压产能利用率继续下降。整体看，全球油品、原油采购需求均表现疲弱。短期油价崩盘、继续下跌概率提升，6月Brent或跌破80美元/桶至75-80美元/桶区间。同时，在减产执行率较好、油品消费符合正常季节性的情况下，Brent三季度有望再次挑战90美元/桶。
　　特别需要注意的是，对于中东地缘风险，不应过度保持侥幸心里。从全年来看，随时可能再次爆发新的地缘风险，伊朗、以色列对抗也随时可能卷土重来。对于下半年的油价，我们暂时也保持乐观。因此，油价溢价回落节奏仍需关注，尤其关注以色列方面的军事回应，详见我们4月17日晚的“夜话油局”栏目《金油翩翩起舞，中东局势几何？——伊朗、以色列军事实力大解析》。