截至2024年5月17日，南华商品指数累计涨幅7.78%，同期股票市场中，Wind全A小幅下跌0.22%。与之相对，CTA管理人业绩表现分化明显，其中，趋势策略中，主观趋势策略管理人表现最好，而量化趋势策略管理人则不及预期，主观套利以及量化套利策略整体符合预期。
　　从波动率来看，今年以来，南华商品市场整体波动水平仍然较低，仅在贵金属、金属等板块波动率水平较高，因而专注于这类板块的管理人将有机会取得更高的收益，而量化跟踪类策略则由于持仓品种分散，导致整体收益水平难以达到主观趋势类管理人的高度。
　　从效率系数来看，今年1-2月，各板块效率系数均处于低位，没有表现出明显趋势，而3、4月份除了南华贵金属效率系数持续处于高位外，其他板块并没有展现出很强的趋势性，而进入五月后，尽管南华商品指数继续保持增长，各板块效率系数均有所降低。
　　从成交集中度来看，3月下旬开始，成交集中度快速上升，并在四月中旬达到极值，当前成交集中度仍处于较高水平。从细分结构来看，商品市场成交额集中在贵金属、有色等板块，近期这些板块涨幅也较大。
　　展望后市，对于较为激进的投资者来说，主观趋势类策略仍有一定的配置价值，而量化趋势类策略，尤其以短周期或日内趋势预测为主的策略将会有更多机会，而对于较为稳健的投资者来说，当前商品市场的成交量依然较高，套利策略仍旧有一定的配置性价比。
　　风险提示：本报告涉及私募基金相关内容，若您非合格投资者，请勿阅读本报告。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎