英伟达(NVDA.O):营收数据大超预期，关注AI产业变革
　　事件：英伟达2025财年一季度收入260亿美元，分析师预期246.5亿美元；毛利润率78.9%，分析师预期77.0%；数据中心收入226亿美元，分析师预期211.3亿美元；游戏收入26亿美元，分析师预期26.2亿美元；毛利润率78.9%，分析师预期77.0%；预计二季度收入280亿美元+/-2%，分析师预期268亿美元；一季度调整后EPS为6.12美元，分析师预期5.65美元。
　　我们的观点：公司在AI产业链中处于关键位置，在AI芯片设计、持续续研发方面具有主导地位。营收的主导动力还是基于以GPU为核心的数据中心业务，较去年同期增长427%，主要系Hooper图形处理器的大批量的发货拉动营收所致。Blackwell芯片正在成为新的增长点，管理层表示Blackwell芯片产能正满负荷运转，H200和Blackwell芯片都供不应求。我们分析公司的成长主要有两个方面的原因：1.人工智能（AI）浪潮所带来的的生产力增长正在渗透到各行各业，英伟达CEO黄仁勋在电话会议上表示，下一场工业革命已经开始。2.终端市场伴随AI浪潮的兴起提供了大量的市场需求，市场的需求又进一步拉动AI芯片的研发与生产，仅Meta本季发布的Lama 3大型语言模型就使用了2.4万个H100 GPU。综合来看，公司处于产业链关键位置，专注于研发先进AI计算芯片，具备一定投资价值，建议保持积极关注。